この相場は確かに玄学的な側面もある。一方でFRBは継続的に利下げを行い、市場に資金を流し込み、もう一方で日本国債の利回りは急上昇し、世界の流動性を吸血している。暗号市場はその間に挟まれ、明確な上昇の動力もなく、下落の理由も見当たらない。最近多くの人が「どうすればいいのか？」と尋ねてくるが、私はこのマクロの博弈の論理から語る必要があると思う。

簡単に言えば、今は二つの力が対立している。FRBは流動性を解放し、リスク資産に資金を誘導しようとしている。一方、日本は逆に流動性を引き締め、資金を円に戻そうとしている。ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産は、双方の争奪の焦点となっている。なぜこれほどボラティリティが大きいのか？それは、多空双方が一時的に引き分け状態にあり、誰も絶対的な勝ち方を見出せていないからだ。

しかし、ここで見落とされがちな細かい点がある：日本銀行の利上げは追い込まれたものであり、FRBの利下げは積極的なものだ。日本の長期ゼロ金利政策はすでに自らを追い詰めており、円は大きく下落し、インフレも急上昇している。これ以上調整しなければ本当に問題が起きる。JPモルガンの最新分析によると、日本銀行は来年4月にも利上げを続ける可能性があり、これは世界の流動性縮小がより長く続くことを意味している。

対照的に、FRBの利下げペースは実に慎重で、毎回25ベーシスポイントずつ下げている。放出される流動性は、去年のあの動きに比べて格段に少なくなっている。

では、今の焦点は何か？短期的にはこの引き伸ばし戦は続き、ボラティリティはより頻繁になるだろう。しかし、長期的には、FRBの利下げサイクルが確立すれば、最終的には流動性はリスク資産に向かう。問題はいつか？これが見通しと運にかかっている。

一般投資家へのアドバイスは：正確なタイミングを狙おうとしないことだ。失敗しやすいからだ。頻繁に売買を繰り返すよりも、良いセクターやプロジェクトを選び、じっくりと構築していく方が良い。今の市場のボラティリティは、むしろポジションを積み増す絶好の機会だ。