シルバー2025:高揚の年と2026年のポジショニング方法

2025年、銀は記憶に残る年を迎えました。貴金属は重要な心理的抵抗線を突破しただけでなく、66.8ドル/オンスにまで達し、過去の最高値を更新し、年内で最もパフォーマンスの良い資産の一つとして定着しました。年初から現在まで、XAG/USDは持続的な上昇を見せ、歴史的なリターンを2倍にまで拡大し、金を60%以上上回る成果を上げました。銀先物の取引者や投資家にとって、これらの数字はこの市場のダイナミクスにおける構造的な変化を示しています。

2025年の銀の軌跡：穏やかから驚異的へ

年始は、世界的な産業需要の回復と予想以上の金融政策の柔軟性を背景に、穏やかな期待で始まりました。しかし、年の中頃に転換点を迎えました。価格は伝統的な抵抗線を突破し、特に11月と12月には力強く加速し、常に60ドル/オンスを超える水準を維持しました。

この動きの背景には何があるのでしょうか？要因の組み合わせです：供給の構造的な不足、産業・技術分野からの堅調な物理的需要、そして経済成長に敏感な資産への資本流入です。銀はまた、不確実性に対するヘッジとしての歴史的役割も恩恵を受けており、防衛的資本を取り込みつつ、経済回復の恩恵も享受しています。

今後数年間の大手機関の見通し

グローバルな銀行は予測を上方修正しています。HSBCは2025年の平均価格が従来予想を上回ると予測し、2026年にはリスク回避資産の需要が維持されればさらに高い水準を示すと見ています。UBSも楽観的で、2026年に向けて産業需要、ETF投資、供給制限により銀が持続的に高水準を維持すると予測しています。Scotiabankはより控えめながらも建設的な見解を示し、引き続き産業の回復を見込み、Citi Researchは技術的サポート、物理的需要、在庫動向を考慮した野心的な目標を設定しています。

2026年のテクニカルおよびファンダメンタル分析

テクニカルの観点から、銀は中期的に明確な上昇構造を示しています。ただし、過去最高値に近づき、最近63-64ドルに達したことで、重要な心理的レベルに直面し、調整局面を引き起こす可能性があります。市場はおそらく、抵抗線を突破しようとする試みとともに、圧縮局面を繰り返す展開になるでしょう。爆発的な動きよりも、抵抗線を超えるための試行が中心となる見込みです。

基本的な支援要素は堅固です：低金利は金属を保有する機会コストを低減し、産業需要—特に太陽光、電子機器、新興技術—は堅調に推移し続けています。また、地政学的・経済的不確実性は、銀のような防衛的資産への関心を高め続けています。この金属への構造的な関心は消えておらず、むしろ深まっています。

銀先物の取引者にとって、これらのファンダメンタルズは2026年に上昇余地があることを示唆していますが、一部のレンジ内ではボラティリティも抑えられる見込みです。重要なのは、主要なテクニカルレベルとグローバルな供給・需要の指標を監視し続けることです。