先週（12月15日～19日）、国際為替市場は引き続き分化した動きを見せた。ドル指数は0.33%上昇し、非米国通貨は混乱に陥った——ユーロは0.23%下落、豪ドルは0.65%下落、英ポンドはほぼ変わらず、一方で円は1.28%の大幅下落を記録し、最近の安値を更新した。
為替レートの動向分析
ドル円（USD/JPY）は先週、約158円の節目に迫るまで大きく上昇し、1.28%の上昇を見せた。この背後にある主な推進力は、日本銀行の今回の利上げ決定が市場の予想を覆すことができなかった点にある。
日本銀行は予定通り政策金利を25ベーシスポイント引き上げたが、総裁の植田和男の発言はやや軟調で、引き締めのサインを十分に伝えることができなかった。さらに重要なのは、日本政府が同時に規模18.3兆円の大規模財政支援策を発表し、これが日銀の利上げによる引き締め効果を相殺し、「日銀の利上げと政府の資金放出」という矛盾した状況を生み出している点だ。
介入リスクの高まり
市場参加者は、すでに円安が政府の許容範囲の底値に近づいていると見ている。JPモルガンは明確に警告し、ドル円が短期的に160円の大台を突破した場合、日本政府が直接市場介入を行う可能性が大きく高まると指摘している。これはテクニカル取引を行う投資家にとって重要なリスク警告だ。
野村證券は比較的楽観的な予測を示し、米連邦準備制度が利下げサイクルに入ることでドル全体が弱含むと予想し、円の更なる下落は難しいと見ている。同証券は2026年第1四半期までに円は155円まで上昇する可能性があると予測している。
これに対し、三井住友銀行の見解は異なる——同行は次の利上げは2026年10月まで遅れると予想し、2026年第1四半期までに円は162円まで下落する可能性があると見ている。このような機関間の見解の相違は、円の動きに高い不確実性が存在することを示している。
円対人民元の影響
円の急激な下落は、アジアの他の通貨市場にも波及している。円対人民元も圧力を受けており、これが中日間の貿易決済や越境投資に連鎖反応を引き起こしている。輸出入企業は円安による為替リスクに特に注意を払う必要がある。
今週の焦点
投資家は、日本銀行の総裁・植田和男の最新発言や、日本政府が口頭介入をエスカレートさせるかどうかを注視すべきだ。ハト派寄りの発言や直接的な介入があれば、ドル円は急速に反落する可能性がある。
テクニカル面では、USD/JPYは既に21日移動平均線を突破し、MACDは買いシグナルを示している。158円をしっかり維持できれば、160円超への上昇確率もあるが、その場合は政府の介入を誘発しやすい。一方、158円を維持できなければ、154円付近のサポートまで調整する可能性が高い。
中央銀行の政策の対比
欧元対ドル（EUR/USD）は先週、上昇後に下落し、週次では0.23%の下落となった。欧州中央銀行（ECB）の金利政策据え置き決定は予想通りだったが、ラガルド総裁は市場が期待していた強いシグナルを示さなかった。
一方、米国経済指標はまちまちだった。11月の非農業雇用者数は平凡で、11月のCPIも予想を下回った。これらのデータは本来、欧元を押し上げる要因となり得たが、モルガン・スタンレーやバークレイズなど大手投資銀行は、これらのデータが深刻な技術的・統計的干渉により、実体経済を正確に反映していないと警告している。
市場の米連邦準備制度の2026年までの利下げペースに対する見通しは、すでに比較的明確になっている——2回の利下げを予想し、そのうち4月の利下げ確率は66.5%。
反発の可能性はどこに？
ダンシク銀行は面白い分析を提示している。もし米連邦準備制度が継続的に利下げを行い、欧州中央銀行が様子見を続ける場合、実質金利差が縮小し、これが逆に欧元の上昇を促す可能性がある。また、欧州資産市場の潜在的な回復や、世界の投資家によるドルリスクのヘッジ需要増加、米国政策の安定性への信頼揺らぎも、欧元の潜在的な支援要因となり得る。
今週の注目点
米国第3四半期GDPデータは重要なポイントだ。予想を上回ればドルは支えられ、欧米の為替レートは圧迫される；逆に予想を下回れば欧元に追い風となる。地政学的な新たな動きも見逃せない。
テクニカル的には、ユーロドルは複数の移動平均線の上に位置し、短期的には上昇余地がある。上値抵抗は1.18付近の高値を目指す展開。下落した場合、最初のサポートは100日移動平均線の1.165付近となる。
市場データの振り返り
先週のドル指数は0.33%上昇し、主要な非米通貨はまちまちだった：欧元は0.23%下落、円は1.28%下落、豪ドルは0.65%下落、英ポンドはほぼ変わらず。
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外貨ショック週間:円切りの臨界点、ユーロは回復できるのか?
為替市場一周の変動
先週（12月15日～19日）、国際為替市場は引き続き分化した動きを見せた。ドル指数は0.33%上昇し、非米国通貨は混乱に陥った——ユーロは0.23%下落、豪ドルは0.65%下落、英ポンドはほぼ変わらず、一方で円は1.28%の大幅下落を記録し、最近の安値を更新した。
円安が限界に近づき、政策転換の兆しが見え始める
為替レートの動向分析
ドル円（USD/JPY）は先週、約158円の節目に迫るまで大きく上昇し、1.28%の上昇を見せた。この背後にある主な推進力は、日本銀行の今回の利上げ決定が市場の予想を覆すことができなかった点にある。
日本銀行は予定通り政策金利を25ベーシスポイント引き上げたが、総裁の植田和男の発言はやや軟調で、引き締めのサインを十分に伝えることができなかった。さらに重要なのは、日本政府が同時に規模18.3兆円の大規模財政支援策を発表し、これが日銀の利上げによる引き締め効果を相殺し、「日銀の利上げと政府の資金放出」という矛盾した状況を生み出している点だ。
介入リスクの高まり
市場参加者は、すでに円安が政府の許容範囲の底値に近づいていると見ている。JPモルガンは明確に警告し、ドル円が短期的に160円の大台を突破した場合、日本政府が直接市場介入を行う可能性が大きく高まると指摘している。これはテクニカル取引を行う投資家にとって重要なリスク警告だ。
野村證券は比較的楽観的な予測を示し、米連邦準備制度が利下げサイクルに入ることでドル全体が弱含むと予想し、円の更なる下落は難しいと見ている。同証券は2026年第1四半期までに円は155円まで上昇する可能性があると予測している。
これに対し、三井住友銀行の見解は異なる——同行は次の利上げは2026年10月まで遅れると予想し、2026年第1四半期までに円は162円まで下落する可能性があると見ている。このような機関間の見解の相違は、円の動きに高い不確実性が存在することを示している。
円対人民元の影響
円の急激な下落は、アジアの他の通貨市場にも波及している。円対人民元も圧力を受けており、これが中日間の貿易決済や越境投資に連鎖反応を引き起こしている。輸出入企業は円安による為替リスクに特に注意を払う必要がある。
今週の焦点
投資家は、日本銀行の総裁・植田和男の最新発言や、日本政府が口頭介入をエスカレートさせるかどうかを注視すべきだ。ハト派寄りの発言や直接的な介入があれば、ドル円は急速に反落する可能性がある。
テクニカル面では、USD/JPYは既に21日移動平均線を突破し、MACDは買いシグナルを示している。158円をしっかり維持できれば、160円超への上昇確率もあるが、その場合は政府の介入を誘発しやすい。一方、158円を維持できなければ、154円付近のサポートまで調整する可能性が高い。
欧元は底打ち反発できるか？
中央銀行の政策の対比
欧元対ドル（EUR/USD）は先週、上昇後に下落し、週次では0.23%の下落となった。欧州中央銀行（ECB）の金利政策据え置き決定は予想通りだったが、ラガルド総裁は市場が期待していた強いシグナルを示さなかった。
一方、米国経済指標はまちまちだった。11月の非農業雇用者数は平凡で、11月のCPIも予想を下回った。これらのデータは本来、欧元を押し上げる要因となり得たが、モルガン・スタンレーやバークレイズなど大手投資銀行は、これらのデータが深刻な技術的・統計的干渉により、実体経済を正確に反映していないと警告している。
市場の米連邦準備制度の2026年までの利下げペースに対する見通しは、すでに比較的明確になっている——2回の利下げを予想し、そのうち4月の利下げ確率は66.5%。
反発の可能性はどこに？
ダンシク銀行は面白い分析を提示している。もし米連邦準備制度が継続的に利下げを行い、欧州中央銀行が様子見を続ける場合、実質金利差が縮小し、これが逆に欧元の上昇を促す可能性がある。また、欧州資産市場の潜在的な回復や、世界の投資家によるドルリスクのヘッジ需要増加、米国政策の安定性への信頼揺らぎも、欧元の潜在的な支援要因となり得る。
今週の注目点
米国第3四半期GDPデータは重要なポイントだ。予想を上回ればドルは支えられ、欧米の為替レートは圧迫される；逆に予想を下回れば欧元に追い風となる。地政学的な新たな動きも見逃せない。
テクニカル的には、ユーロドルは複数の移動平均線の上に位置し、短期的には上昇余地がある。上値抵抗は1.18付近の高値を目指す展開。下落した場合、最初のサポートは100日移動平均線の1.165付近となる。
市場データの振り返り
先週のドル指数は0.33%上昇し、主要な非米通貨はまちまちだった：欧元は0.23%下落、円は1.28%下落、豪ドルは0.65%下落、英ポンドはほぼ変わらず。