エコノミストは2026年のラリーが急激な市場反転で終わる可能性を警告

出典：Coindoo オリジナルタイトル：エコノミスト、2026年のラリーは急激な市場反転で終わる可能性を警告 オリジナルリンク：https://coindoo.com/economist-warns-2026-rally-may-end-in-sharp-market-reversal/ 市場は依然上昇を続けているかもしれないが、あるマクロ戦略家はこのラリーが最も危険な局面に入っていると考えている。

最近の上昇を健全な拡大の証拠と解釈するのではなく、経済学者ヘンリック・ゼーベルグは現在の環境を長期サイクルの感情的なピークと見なしている。

重要なポイント

• 市場はファンダメンタルズよりも勢いと投資家の熱狂によって、2026年初頭まで上昇を続ける可能性がある。
• 現在のラリーは遅いサイクルの爆発の兆候を示しており、資産価格と経済現実の間に拡大するギャップが見られる。
• 楽観主義が薄れると、調整は急激になり、成長鈍化により市場の再評価が迅速に行われる可能性がある。

彼の見解では、2026年初頭には、ファンダメンタルズが改善しているわけではないのに、より強いリターンが得られる可能性がある。それは投機的な勢いがまだ燃え尽きていないからだ。

なぜラリーは崩壊前に加速するのか

ゼーベルグは、遅いサイクルの市場は静かに反転しないと主張している。むしろ急騰する。流動性は依然豊富で、ポジショニングは積極的なままで、楽観主義が自己増殖する。その組み合わせが株式やその他のリスク資産を短期間で急激に押し上げ、「今回は違う」という確証のように感じさせる。

彼は同じダイナミクスが再び起こると予想している。新しい年の始まりとともに、テクノロジー主導の成長、堅調な消費者、そして軟着陸の期待が最後の買い波を引き起こす可能性がある。戦術的な観点から見ると、その見通しは一見強く見える。

表面下に潜む問題

ゼーベルグがコンセンサスと大きく異なるのは、次に何が起こるかについてだ。彼は、市場がすでに経済現実から乖離しつつあると考えている。成長指標は冷え込み、マージンは圧力を受けており、実体経済の一部は勢いを失っているにもかかわらず、資産価格は上昇を続けている。

彼の見解では、この乖離は謎ではない。流動性と心理がファンダメンタルズを凌駕する遅いサイクルの特徴だ。投資家は成長が持続可能かどうかを問わなくなり、代わりに価格動向や物語、取り残される恐怖に焦点を当てる。

過去の市場ピークに見られるおなじみのパターン

ゼーベルグは、過去の主要なピークと比較している。そこでは、市場が新高値をつける一方で、基礎的な状況は悪化していた。そうした瞬間、楽観主義は逆転が始まる直前に最も大きな音量に達していた。

彼は今日の状況にも類似した要素を見ている：過度に膨らんだセンチメント、投機的行動、そして繁栄が未来永劫続くと信じる広範な信念。歴史的に見て、これらの条件は新たな強気市場の始まりではなく、急激な調整の最終段階を示している。

短期的なチャンスであり、長期的な約束ではない

重要なのは、ゼーベルグが即時の崩壊を予測しているわけではないことだ。彼の警告はタイミングと解釈に関するものだ。彼の見解では、2026年初頭はリスクを取ることに報いる可能性がある。しかし、そのチャンスは狭いかもしれない。

感情的な燃料が尽きると、市場は成長鈍化とファンダメンタルズの弱化を背景に再評価を余儀なくされるだろう。そのとき、ゼーベルグは調整が急激に進むと予想している。混雑したポジションが解消され、自信が崩れるときだ。

このメッセージは、市場が明日崩壊しなければならないということではない。投資家は遅いサイクルの熱狂と構造的な強さを混同しないよう注意すべきだ。ゼーベルグの見立てが正しければ、最も強い上昇はサイクルの転換直前に訪れ、2026年初頭は熱狂的に感じられるが、その後の後半戦でははるかに厳しい展開が待ち受けている。