オンチェーン分析機関の最近のレポートが注目を集めています。彼らは、大量のビットコインを蓄積している巨大なクジラたちが実はそれほど狂っているわけではないと指摘しています。真実は何でしょうか？取引所は一つのパターンを仕掛けており——大量のビットコインを少数のアドレスに集中させることで、クジラが狂ったように買いまくっているという偽の印象を作り出しています。

しかし、その外衣を剥がすと、実際の状況は全く逆です。取引所のアドレスを除外すると、真の意味でのクジラの残高は実際に減少し続けています。トップクラスのクジラだけでなく、中規模の保有者も資産を外に出しています。特に面白いのは、100〜1000枚のビットコインを保有するアドレスの残高も減少傾向にあることです。これらのアドレスにあるビットコインは、主にETFの形で保有されています。

言い換えれば、市場で起きているのは、大口投資家が段階的に保有を減らし、機関化されたポジションが個人の蓄積に取って代わっているということです。このシグナルは引き続き注目に値します。