誰にでも理解できるわけではない。毎晩深夜にビットコインチャートを見つめていると、結局為替レートこそが隠れた殺し屋だと気づく。多くの人は「ただ仮想通貨を取引しているだけで、為替レートは関係ない」と思っているが、実際はそうではない。

最近、ある友人と話したとき、ETHの取引で800ドルの利益を得て、喜び勇んで人民元に換金しようとしたところ、為替レートの変動で手元に残った金額が500ドル以上減ってしまったと言っていた。彼はこの感覚は契約の強制清算よりも辛いと感じている——強制清算は自分の操作ミスだとわかるが、これはただ無力感に苛まれるだけだ。

問題はどこにあるのか？多くの人は気づいていないが、人民元の価値上昇というマクロな変化は、実は暗号産業全体に影響を及ぼしている。例えばマイニング機器の製造を例にとると、国内のマイニング機器メーカーは輸出で利益を得ている。1台のマイニング機器の利益が2000元だったとき、人民元の価値が上昇すると、海外の買い手は同じ機械を買うためにより多くの現地通貨を支払わなければならなくなる。結果として値下げ交渉や購入数の減少につながる。メーカーの利益が縮小すれば、リストラや研究開発予算の削減も起こり、産業の上下流にも影響が及ぶ。

さらに深い問題は、輸出が阻害されることで国内経済の活力が低下し、一般市民の手元資金が逼迫していくことだ。このとき、暗号市場の流動性や熱気も同時に影響を受ける。これは単なる楽観論ではなく、実際の市場の論理だ。

だから、大量のドル資産や他の外貨ポジションを持っている場合、為替リスクは本当に注意すべきだ。緊張しすぎる必要はないが、少なくともこの意識は持つべきだ。利益を手にした最後の関門は——換金の関門だ。