2026年開局、暗号市場の感情は徹底的に裂けた。

一方は恐怖と貪欲指数がついに極度恐怖のタグを外し、多くの人が「ブルマーケット到来」と叫び始めている；もう一方は、最近8週間の損失に悶々とし、「二度と暗号には手を出さない」と誓う投資家もいる。この全く逆の心態は、一体何を反映しているのか？市場が底を打つサインなのか、それとも次の激しい変動の前兆なのか？

Santimentのデータは面白い答えを示している。新年に入り、市場参加者は明らかに二極化している——一部は恐怖の期間に底を打とうとして失敗し、大きな損失を抱え、今や相場に対して完全に諦めている；もう一方は、安値で成功裏に仕込み、小さな利益を得て、楽観的なムードに満ちている。この分裂現象は、実は典型的な底打ちの特徴だ。2020年3月12日の暴落後や、2022年の熊市底打ちの時にも同じ状況が見られた。

なぜこうなるのか？理由は大きく二つに集約できる。まずは参入タイミングの違いだ。11月初旬の恐怖の初期段階で手を出した投資家は、中間で震動も経験したが、今やほとんどが利益を出している；一方、12月中旬の極度恐怖の時に怖がって逃げ、後に損切りした投資家は、今や反発局面をただ見ているだけだ。次に、対象資産の選択の違いだ。BTCの季節相場では、ビットコインの保有者は損失が比較的少なく、すでに黒字に転じている者も多い；しかし、アルトコインに重きを置く投資家、特に小型時価総額コインに賭けている者は、今やほとんどが損失を抱えている。