2025年最後の日にちょうど相場の振り返りを終えたところで、BloombergのアナリストMike McGloneの予測を目にした——白銀とビットコインは2026年に下落すると。暗号資産と貴金属市場で8年の経験を持つ者として、最初の反応は驚きではなく、むしろこの二つの資産の動きの対比にちょっと面白さを感じた。今日はこの下落警告が本当のリスクなのか、それとも大げさな警告なのかを解説していく。

まずは、白銀という持ち上げられすぎているこの資産から見ていこう。12月31日の終値は72ドル/オンスに達し、華々しい様子だ。しかし、ここで注目すべき重要なデータがある——50週移動平均線に対して73%のプレミアムがついている。これが何を意味するのかを理解してもらうために、簡単に説明すると：50週移動平均線は基本的に資産の中期的なトレンドを表し、プレミアムが50%以上になるとバブル警告とされる。73%という数字は、まさに警報を鳴らすレベルだ。

中には、「白銀も以前大暴騰したことがある」と言う人もいるだろう。1980年には確かに50ドル近くまで上昇したこともあった。しかし、その後はどうなったか？直ちに52%の暴落を経験し、高値から15.5ドルまで下落して安定した。その一連の動きで、多くの個人投資家が巻き込まれた。

さらに興味深いデータはこれだ——白銀の価格は2025年末に、やっとのことで1979年の32.2ドルの水準を超えたところだ。つまり、46年の時間を経て、やっとインフレをわずかに上回っただけだ。今の72ドルという価格は、短期的な投機資金の狂騒によって形成されたものに過ぎない。歴史的な法則から見ると、2026年に白銀は調整圧力に直面する可能性が高い。この反動とビットコインの動きの対比は、市場の感情が極度の貪欲から理性的へと移行している過程を反映している。