ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：DeFiの採用は2026年に正式に終了するのか？ オリジナルリンク：
2025年末から2026年7月までの間に、欧州連合のMiCA (暗号資産市場規制)が完全に施行されます。具体的には、暗号取引所、セルフカストディウォレット提供者、カストディアン、資産移転提供者、ステーブルコイン発行者、ポートフォリオマネージャーは、運営を継続するために正式な認可を取得しなければなりません。
特に、EU加盟国27のうち、ポーランドだけが国家の主権と個人の自由に関する懸念を理由に、この厳格な暗号規制の国内実施を遅らせています。
それでは、分散型金融 (DeFi)の約束に関して、世界全体がこのような結果に苦しむことになるのか疑問です。結局のところ、EUは2018年に一般データ保護規則 (GDPR)を導入したことで、インターネット利用者の体験を永遠に低下させました。それ以来、EU外を含むあらゆるウェブサイトでのエンドユーザーの最初のインタラクションは、クッキー同意に煩わされることになっています。DeFiの採用はすでにオンボーディングの課題に直面しているため、MiCAはDeFiの終わりの兆しなのかもしれません。
EU加盟国に限定されますが、ポーランドを除き、MiCAは第三国のエクイバレンスの使用を禁止しています。つまり、シンガポールや米国の暗号チームがEUの顧客にサービスを提供したい場合、EUに法的な拠点を設立し、その後に運営許可を求める必要があります。
EUはこれを行うことで、規制の裁量取引を排除し、他国におけるMiCAの代替策を無効にしようとしています。これにより、DeFiサービスは単にEU市場をジオリミットするインセンティブを持つことになります。
さらに、特定の取引所などの暗号仲介業者はCASP – Crypto-Asset Service Provider（暗号資産サービス提供者）に指定されます。MiCAの枠組みでは、これらの資金力のある企業が法的地位に移行し、EU内に物理的なオフィスを開設することも容易です。
CASPの地位は有利ですが、同時に銀行機関と同様の負担の多い手数料や報告義務も課されます。これは、現代国家の台頭以来、規制の枠組みがコントロールと監督を中央集権的なポイントを通じて獲得するための一般的な戦略となっています。
MiCAは、大手企業に資金を投入し、管理や資本準備金のコストを負担させることを意図的に優遇しているように見えます。その結果、暗号スタートアップは、すべての資金を計算しながら運営しなければならず、不利な立場に置かれます。
さらに、DeFi (DeFi)の本質は、CASP資格を得る資格のあるエンティティを持たないことにあります。むしろ、真のDeFiプロトコルは、特定のブロックチェーンネットワーク上のスマートコントラクトのセットにすぎません。技術的には、MiCAはこの例外を認めていますが、「完全に分散化された」DeFiプロトコルに限ります。ここにMiCAのグレーゾーンが存在し、スマートコントラクトのフロントエンドとしてのウェブサイトへのアクセスをシャットダウンできる点にあります。
これを実証したのが、米国財務省の外国資産管理室 (OFAC)が仮想通貨ミキサー Tornado Cashに制裁を科したケースです。OFACはこのDeFiプロトコルの実行コードを制裁できませんでしたが、フロントエンドの中間業者に対してコンプライアンスを求めることで、実質的にシャットダウンしました。
Web3の大部分にとって、InfuraやAlchemyのような企業は、中央集権的なインフラ提供者としてその立場を保持しています。これらはクラウドホスティングサービスに依存しており、規制当局が「完全に分散化された」DeFiプロトコルかどうかを評価する際の明確な中央集権の階層を示しています。これはESMAの「分散化のスペクトル」にも沿ったものです。
これらの企業は、Tornadoのサービスを技術的にシャットダウンしたわけではありませんが、デフォルトのUIウェブサイトをアクセス不能にすることで、実質的に機能停止させました。結果として、技術に詳しいユーザーのごく一部だけがこのフロントエンドのロックアウトを回避できました。
クッキー同意疲れと同様に、ユーザーは新たな「利用規約」ポップアップに遭遇する可能性が高いです。最悪の場合、締め切りを見越して地理的ブロックが導入され、VPNサービスの利用が必要になるでしょう。
ただし、VPNの使用が合法であっても、それを回避すること自体がプロトコルの利用規約違反となり、国内法的リスクにさらされる可能性があります。このような環境では、一部の参加者は、潜在的なメリットが追加の摩擦に見合うかどうかを再評価し、暗号資産のキャピタルゲインや配当収入といったコア概念を見直すかもしれません。
一方、MiCAはセルフカストディウォレット提供者をCASPとみなさないため、Metamask、Phantom、WalletConnectなどの主流ウォレットには適用されません。
しかし、もう一つのEU規制である資金移動規則 (TFR)は、これらのセルフカストディウォレットからCASPへの資金移動に追跡性を持たせています。具体的には、CASPはこれらの移動のログを収集し、税務や違法目的のために保存する必要があります。通常は€1,000超の取引が対象です。これにより、CASPは監査に耐えうるトレイルを維持し、規制当局が随時利用できる状態になります。
最後に、MiCAの目的は規制の調和にありますが、ポーランドはすでに不統一を示しています。これは、MiCAを受け入れたEU加盟国でも、実施の度合いに差があることからも明らかです。最近の欧州証券市場監督局 (ESMA)の報告は、この動態を裏付けており、実施の穴を埋めてアービトラージの機会を防ぐことを目的としています。
ネットゼロ政策の追求がEUの産業発展に影響を与えているのと同様に、EUの過度な規制はDeFiの革新を排除しています。その一因は、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の導入が米国では中止され、民間管理のステーブルコインに置き換えられたことにあります。
欧州中央銀行 (ECB)は、長い間、ステーブルコインがユーロ圏の小売資金を吸い上げることを懸念してきました。この観点から、MiCAは消費者保護よりも、むしろ防御的な金融政策に近いものです。
基盤となるスマートコントラクトが不変のままであっても、MiCAの曖昧なグレーゾーンは、規制当局が既存のポイント、つまりフロントエンドのホスティングを利用して、アクセスを制御できる余地を残しています。
最終的に、MiCAはシステミックリスクを管理し、デジタル時代における中央集権的権威を強化する戦略的な取り組みです。そして、真のDeFiの革新と採用が損なわれる場合でも、それはEUの官僚にとっては小さな代償に過ぎません。
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DeFiの採用は2026年に正式に終了するのか？MiCAが暗号革新に与える影響を理解する
ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：DeFiの採用は2026年に正式に終了するのか？ オリジナルリンク：
MiCA規制が完全施行
2025年末から2026年7月までの間に、欧州連合のMiCA (暗号資産市場規制)が完全に施行されます。具体的には、暗号取引所、セルフカストディウォレット提供者、カストディアン、資産移転提供者、ステーブルコイン発行者、ポートフォリオマネージャーは、運営を継続するために正式な認可を取得しなければなりません。
特に、EU加盟国27のうち、ポーランドだけが国家の主権と個人の自由に関する懸念を理由に、この厳格な暗号規制の国内実施を遅らせています。
それでは、分散型金融 (DeFi)の約束に関して、世界全体がこのような結果に苦しむことになるのか疑問です。結局のところ、EUは2018年に一般データ保護規則 (GDPR)を導入したことで、インターネット利用者の体験を永遠に低下させました。それ以来、EU外を含むあらゆるウェブサイトでのエンドユーザーの最初のインタラクションは、クッキー同意に煩わされることになっています。DeFiの採用はすでにオンボーディングの課題に直面しているため、MiCAはDeFiの終わりの兆しなのかもしれません。
MiCAが暗号スタートアップに与える抑制効果
EU加盟国に限定されますが、ポーランドを除き、MiCAは第三国のエクイバレンスの使用を禁止しています。つまり、シンガポールや米国の暗号チームがEUの顧客にサービスを提供したい場合、EUに法的な拠点を設立し、その後に運営許可を求める必要があります。
EUはこれを行うことで、規制の裁量取引を排除し、他国におけるMiCAの代替策を無効にしようとしています。これにより、DeFiサービスは単にEU市場をジオリミットするインセンティブを持つことになります。
さらに、特定の取引所などの暗号仲介業者はCASP – Crypto-Asset Service Provider（暗号資産サービス提供者）に指定されます。MiCAの枠組みでは、これらの資金力のある企業が法的地位に移行し、EU内に物理的なオフィスを開設することも容易です。
CASPの地位は有利ですが、同時に銀行機関と同様の負担の多い手数料や報告義務も課されます。これは、現代国家の台頭以来、規制の枠組みがコントロールと監督を中央集権的なポイントを通じて獲得するための一般的な戦略となっています。
MiCAが恣意的なシャットダウンの扉を開く仕組み
MiCAは、大手企業に資金を投入し、管理や資本準備金のコストを負担させることを意図的に優遇しているように見えます。その結果、暗号スタートアップは、すべての資金を計算しながら運営しなければならず、不利な立場に置かれます。
さらに、DeFi (DeFi)の本質は、CASP資格を得る資格のあるエンティティを持たないことにあります。むしろ、真のDeFiプロトコルは、特定のブロックチェーンネットワーク上のスマートコントラクトのセットにすぎません。技術的には、MiCAはこの例外を認めていますが、「完全に分散化された」DeFiプロトコルに限ります。ここにMiCAのグレーゾーンが存在し、スマートコントラクトのフロントエンドとしてのウェブサイトへのアクセスをシャットダウンできる点にあります。
これを実証したのが、米国財務省の外国資産管理室 (OFAC)が仮想通貨ミキサー Tornado Cashに制裁を科したケースです。OFACはこのDeFiプロトコルの実行コードを制裁できませんでしたが、フロントエンドの中間業者に対してコンプライアンスを求めることで、実質的にシャットダウンしました。
Web3の大部分にとって、InfuraやAlchemyのような企業は、中央集権的なインフラ提供者としてその立場を保持しています。これらはクラウドホスティングサービスに依存しており、規制当局が「完全に分散化された」DeFiプロトコルかどうかを評価する際の明確な中央集権の階層を示しています。これはESMAの「分散化のスペクトル」にも沿ったものです。
これらの企業は、Tornadoのサービスを技術的にシャットダウンしたわけではありませんが、デフォルトのUIウェブサイトをアクセス不能にすることで、実質的に機能停止させました。結果として、技術に詳しいユーザーのごく一部だけがこのフロントエンドのロックアウトを回避できました。
MiCA導入から予想されること
クッキー同意疲れと同様に、ユーザーは新たな「利用規約」ポップアップに遭遇する可能性が高いです。最悪の場合、締め切りを見越して地理的ブロックが導入され、VPNサービスの利用が必要になるでしょう。
ただし、VPNの使用が合法であっても、それを回避すること自体がプロトコルの利用規約違反となり、国内法的リスクにさらされる可能性があります。このような環境では、一部の参加者は、潜在的なメリットが追加の摩擦に見合うかどうかを再評価し、暗号資産のキャピタルゲインや配当収入といったコア概念を見直すかもしれません。
一方、MiCAはセルフカストディウォレット提供者をCASPとみなさないため、Metamask、Phantom、WalletConnectなどの主流ウォレットには適用されません。
しかし、もう一つのEU規制である資金移動規則 (TFR)は、これらのセルフカストディウォレットからCASPへの資金移動に追跡性を持たせています。具体的には、CASPはこれらの移動のログを収集し、税務や違法目的のために保存する必要があります。通常は€1,000超の取引が対象です。これにより、CASPは監査に耐えうるトレイルを維持し、規制当局が随時利用できる状態になります。
最後に、MiCAの目的は規制の調和にありますが、ポーランドはすでに不統一を示しています。これは、MiCAを受け入れたEU加盟国でも、実施の度合いに差があることからも明らかです。最近の欧州証券市場監督局 (ESMA)の報告は、この動態を裏付けており、実施の穴を埋めてアービトラージの機会を防ぐことを目的としています。
まとめ
ネットゼロ政策の追求がEUの産業発展に影響を与えているのと同様に、EUの過度な規制はDeFiの革新を排除しています。その一因は、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の導入が米国では中止され、民間管理のステーブルコインに置き換えられたことにあります。
欧州中央銀行 (ECB)は、長い間、ステーブルコインがユーロ圏の小売資金を吸い上げることを懸念してきました。この観点から、MiCAは消費者保護よりも、むしろ防御的な金融政策に近いものです。
基盤となるスマートコントラクトが不変のままであっても、MiCAの曖昧なグレーゾーンは、規制当局が既存のポイント、つまりフロントエンドのホスティングを利用して、アクセスを制御できる余地を残しています。
最終的に、MiCAはシステミックリスクを管理し、デジタル時代における中央集権的権威を強化する戦略的な取り組みです。そして、真のDeFiの革新と採用が損なわれる場合でも、それはEUの官僚にとっては小さな代償に過ぎません。