最近、多くの人がFRBが再び水を放ったのか、底を買って暗号化するために市場に参入すべきかどうかを議論しているのを見かけます。 率直に言って、これはFOMC議事録の大きな誤読です。

私はFRBの政策を多く研究してきましたが、核心的な発見があります。FRBが何をしているかだけを見るだけでなく、その背後で何をしようとしているのかを見なければなりません。 私はこの12月の会議の議事録を何度も読み返し、見れば見るほど、この一連の作戦の真の意図について考える価値があると感じます。 RMPの再始動とSRFキャップの解除は水の放出のように見えますが、実際には緩める合図ではありません。 暗号市場の論理は「利下げを期待する」から「政策停滞に適応する」へと変わり、これを理解できない投資家はフォローアップ市場で大きな損失を被る可能性があります。

ここで三層の論理を分解しましょう。

**レイヤー1:12月の利下げはこの傾向の始まりではありませんでした**

議事録の詳細からもわかるように、利下げを支持する多くの関係者は同意せざるを得ません。 彼らの論理は単純で、雇用市場のリスクを恐れているため、渋々25ベーシスポイントの引き下げに同意するのです。 リスクヘッジを強制的に行う決断と、経済刺激のために金利を引き下げる主導権を取ることは一つのことです。 一つは「今回は」で、もう一つは「毎回フォローアップ」です。 私たちの暗号市場は、ある程度この誤解のおかげで回復できました。