有个歴史的な詳細が特に胸に刺さる——1980年に高値で買った人たちは、スズ、希土類、チタンなどの戦略金属を買ったが、その後20年間はただ横たわり、価格は地面まで叩き落とされた。どんなに需要が盛り上がっても救えず、コンピューターやインターネットの爆発的な普及時も価格は地面に伏していた。

この背後にはある法則がある：この種の金属の価格決定権は、「需要側」のような遅い変数ではなく、「恐怖側」のような速い変数にこそある。

**物語は70年代に始まる：恐怖が富を生む**

米ソ冷戦が激化していた頃、「スターウォーズ」計画や軍拡競争が次々と起こり、さらに二度の石油危機も重なり、西側諸国は戦略物資を狂ったように蓄積し始めた。1980年にはスズの価格が史上最高値に達し、希土類、チタン、コバルトなどの価格も倍増した。しかし、これは本当の需要によるものではなく、「国家戦略の備蓄＋資本の投機」の組み合わせによるものだった。

**1980年以降崩壊の始まり：恐怖が去り、需要も役立たず**

1985年にレーガンとゴルバチョフが会談し、1987年に中距離核戦力（INF）条約を締結、冷戦の緊張緩和の兆しが明確になった。ソ連崩壊後、世界は「大緩和」へと向かい、各国は戦略備蓄を放出し始め、生産能力も拡大した結果、価格は暴落——

スズの価格は1980年の高値から90%も下落し、2000年になってやっと持ち直した。希土類やチタンなどはさらにひどく、長期的に低迷し続け、2010年以降やっと新エネルギー需要によって少し持ち直した。

見ての通り、半導体やインターネットの需要が天井知らずに増加しても、「恐怖側」の価格決定権崩壊による衝撃は止められなかった。

**現代への映射：AI・新エネルギーと大国間の駆け引きの対比**

今やAIや新エネルギーは長期的な需要を解き放っているが、実際に価格を押し上げているのはやはり「大国間の不信感」という速い変数だ。歴史は繰り返すが、その細部は毎回異なる。