2026年伊始、ドル取引に転機が訪れる。金曜日の相場では、ドル指数は0.2%上昇し98.44となった。この始まりは平凡に見えるが、昨年の下落局面が一段落した可能性を示唆している。

2025年を振り返ると、ドルの状況は決して良くなかった。年間で9.4%下落し、これは8年ぶりの最大の年間下落幅だった。一体何が起きたのか？根底にあるのは、金利差の縮小だ。米連邦準備制度の金利と他の主要経済圏との差が縮まるにつれ、投資家はより高いリターンを求めて資産を移動させている。円は小幅に反発したものの、ユーロや英ポンドなど主要通貨はドルに対して明確に上昇した。

圧力は複数の方向からもたらされている。米国の財政赤字が拡大し続け、世界の貿易構造が緊迫化する中、市場は米連邦準備制度の政策の独立性に対する懸念も高まっている。これらの要因がドルの安全資産としての地位に影響を与えている。

2026年に入り、トレーダーの視線は米国経済のデータに向いている。来週は流動性が改善し、より詳細な経済指標も次々と公表される見込みだ。デンマーク銀行の為替戦略家、ヤンス・ニーヴェグ・ピーターセンは、「この期間、市場はより明確なシグナルを得て、米連邦準備制度の年間金利動向を判断できるようになるだろう」と述べている。最近、円は10ヶ月ぶりの安値付近まで下落しており、ヘッジファンドのポジション調整は今後も続く可能性がある。

簡単に言えば、ドルが本当に下げ止まるかどうかは、米国経済のデータ次第だ。