黄金とビットコインの比較について語ると、実際には二つの世代の価値保存手段の進化について議論していることになる。

黄金は何千年もそこにあり続けている。その底力は中央銀行の金庫、地政学的な駆け引き、そして長きにわたる信頼感に由来する。貿易摩擦やドル債務リスクが高まると、黄金は最後の砦となり、その価格変動は山のように穏やかであり、慎重な資金配分者からは常に堅実と評価されてきた。実質金利のヘッジや購買力の保護といった古典的な戦略は今もなお有効だ。

一方、ビットコインは異なる。物理的な形態は持たず、検閲耐性を備え、国境を越えることもできる。ここ2年、ビットコインと株式市場の相関性は緩やかになり、むしろグローバルな流動性の動きにより連動している。供給面から見ると、ビットコインの希少性は黄金よりも極端であり、総量は2100万枚とコードに堅く書かれた約束だ。低ポジション・高レバレッジの資産運用モデルの下では、ビットコインは極端なリスクヘッジの刃となる。

しかし、現実を直視しなければならない。黄金の価格変動は鏡のように穏やかだが、ビットコインは「リスクとヘッジ」の二象性の中で揺れ動き、その大きな振幅は多くの保守的な投資家に心理的な圧力を与える。尾部リスクが爆発したとき、黄金は防御の盾となるが、ビットコインはむしろ不確実性への冒険の道となる。

これは非対立的な代替関係ではない。黄金は昨日の温度を守り、ビットコインは明日への境界を探求している。賢明な資産配分は、両者を資産バスケットに入れ、二重の保険をかけてこの不確実な時代に備えることだ。