かつて模範とされたビットコインの4年サイクル規則は、今回本当に崩れた。

過去14年の市場動向を振り返ると、各半減期はまるで市場の合図のようだった——供給圧力の解放、個人投資家の熱狂、そして通常は激しい上昇トレンドが訪れる。論理は非常にシンプル：供給の減少＋投機熱＝上昇相場。

しかし今回のケースは異なる。半減後の2年目にして、従来のシナリオが継続せず、むしろ下落で終わった。この例外的な事象は非常に重要だ——それは旧時代の完全な終焉を告げている。

真の変化はどこにあるのか？ビットコインの「リモコン」は完全に入れ替わった。かつて重要だった供給側のロジックは、今やほとんど影響力を持たない。現在、価格を支配しているのは、流動性の緩みと締まり、金利の変動、機関投資家の資金の動き、そしてマクロ経済サイクルの起伏である。半減という変数は、もはや背景音に過ぎない。

この背後に何が映し出されているのか？ビットコインは、純粋な投機対象から成熟した金融資産への変貌を遂げつつある。機関投資家の継続的な流入とマクロ経済の影響が深まる中、暗号通貨市場は、個人投資家主導の野蛮な成長時代を終え、徐々にマクロ経済サイクルの枠組みに融合しつつある。

これは、市場の成熟の証であると同時に、ゲームのルールが徹底的に書き換えられることを意味している。