多くの人は価格下落だけが損失だと思い込んでいますが、実際に絶望的な死に方は買い付けた瞬間にロックされてしまうことです。

これは決して大げさではありません。オンチェーンデータを開けば、一部のコインの時価総額は数億ドル規模に見えますが、実際の買い注文の深さは恐ろしく薄いことがわかります。大口投資家が離脱すれば、プロジェクト全体が瞬時に崩壊する可能性があります。

**虚高な時価総額の空城の罠**

「次世代のパブリックチェーン」と称されるプロジェクトは、FDVが10億ドルに達し、トップ50に入っています。聞こえは壮大ですが、オンチェーンデータを見るとすぐにバレます——昨日の実際の取引回転率は1%未満で、買い注文簿の正負2%の深さはわずか5万ドルです。これは何を意味するのでしょうか？誰かが10万ドルの売り注文を出せば、価格は一気に5%以上下落する可能性があるということです。

これが典型的な空城です。VCが90%のコインを握りしめて高みの見物をしている一方で、個人投資家は壮大なストーリーに浸っています。そこに入るのは死のゲームです。

**プロジェクト停止の流動性の罠**

もう一つのリスクは、かつてのDeFiブルーチップです。Githubのコードコミット履歴は2年前で止まっています。コミュニティのDiscordには、既に投資に失敗した散在した投資家たちが互いに慰め合うだけです。開発は完全に停止し、エコシステムはすでに冷え切っています。

この種のプロジェクトは名前だけはまだ響いていますが、実際には投資家の墓場と化しています。流動性は消え、取引の深さは枯渇し、逃げ出すこともできません。

次にコインを選ぶときは、時価総額の順位やストーリーだけを見るのはやめましょう。オンチェーンツールを開き、回転率、買売注文の深さ、コードの更新頻度、コミュニティの活発度を調べてください。これらのデータは嘘をつきません。あなたが投資を続けるのか、それともギャンブルをしているのかを決める重要な指標です。