2026年の最初の営業日に、市場のセンチメントに微妙な変化が見られました。一方では現物金価格が5000ドル/オンスに向かって突き進み、もう一方ではウォール街の分析チームが長期的に未解決の問題について議論を始めています：大幅な調整はすでにカウントダウンに入っているのか？

市場観察者の視点から見ると、最近の調査報告とデータは共通の警告を示しています：複数のリスク要因が2026年に交錯しています。

**経済サイクルの18年ルール**

不動産サイクルの研究によると、2026年はちょうど2008年の経済底からの反発後の18年目にあたります。歴史の驚くべき類似性が目の前にあります：1990年の金融危機、2008年のサブプライム危機、今回のサイクルも順調に進行しています。2025年の不動産と土地価格の急騰により、多くの中産階級の資産配分は歴史的な高水準に達しています。

**米国債のストレステスト**

スタンダードチャータード銀行は最近のレポートで、2026年が外国投資家が米国債を保有し続けるかどうかを評価する重要なタイムウィンドウであると明確に指摘しています。海外資本の大規模な流出が起きれば、米国債市場は流動性の衝撃に直面し、その深刻さは通常の市場変動をはるかに超えます。

**AI投資サイクルの転換点**

ChatGPTが2023年に登場してからすでに3年が経過しており、このサイクルは市場の投機サイクルの典型的な時間枠でもあります。複数の投資銀行が警告を発し、AIセクターの評価バブルの破裂リスクが高まっています。現在の高まる期待と実際の応用の落差は、徐々に拡大しています。

これら三つの力の重なりが、2026年の市場が注目すべきコアリスクを構成しています。