ビットコインの半減後初の年間下落：4年サイクルは本当に死んだのか？

【比推】2025年，比特币は尷尬なマイルストーンを迎える——年末の終値が年初を下回り、半減期後1年以内に必ず上昇するという魔法を破った。この"顔面パンチ"は業界内の激しい議論を引き起こした：長年分析者を悩ませてきた"4年サイクル"理論は本当に終焉を迎えたのか？

歴史の流れを振り返れば明らかだ。最後の半減は2024年4月に起きたが、従来の法則に従えば、ビットコインは次の12ヶ月以内に新高値をつけるはずだった。そして実際にそうなった——10月6日に歴史的高値12.6万ドルに到達。しかし、その後の展開は逆転した。一波の激しい調整が襲い、高値から30%以上下落、年間のパフォーマンスは完全に失速した。

これは何の記録を破ったのか？2012年、2016年、2020年、半減後のビットコインはすべて翌年に新高値を記録していた。三連勝の法則は、今回で終わった。

Bitgrow Lab創設者のVivek Senははっきり言った：ビットコインは半減後の年に下落を記録し、4年サイクルは正式に死んだ。

しかし、待てよ、物語はまだ終わっていない。別の意見もある。問題はサイクルそのものではなく、推進力の変化にあると指摘する。投資家のArmando Pantojaは、ETFの大規模流入、機関投資家の参入、企業のバランスシート上のビットコイン保有——これらすべてがゲームのルールを変えたと述べる。個人投資家の感情はもはや支配的ではなくなり、流動性の変動、金利の変化、規制の動向、地政学的リスクが代わりに台頭している。言い換えれば、ビットコインは"感情資産"から"マクロ資産"へと進化した。

さらに第三の声もある。10x Researchのリサーチ責任者Markus Thielenは、4年サイクルは依然存在するとしつつも、その形態が変わったと指摘する。もはやプログラムによる半減だけに駆動されるのではなく、より複雑な市場構造と絡み合い、新たな進化の形を呈している。

現時点でのコンセンサスは：存在しない。市場はビットコインの長期サイクル構造の理解を裂きつつあり、新しいサイクルモデルはまだ定まっていない。私たちはおそらく、パラダイムシフトの過渡期にいるのだ。