最近日本央行の一連の操作は、まさに伝統的な金融教科書を破り捨てるものだ。30年ぶりの最大の利上げにもかかわらず、通常の論理では円は堅調に推移するはずだが、結果は逆に157まで下落。さらに日経平均株価は2%以上も急騰し、この取引の異常さは一目瞭然だ。

詳しく分析すると、背後には3つの要因が絡んでいる。第一に、中央銀行自身の仕掛け——表面上は利上げを行いながらも、裏では「後続は安定的に進む」というシグナルを出し、市場はこの調子を受けて円を売り叩いた。第二に、米国側の地政学的圧力だ。ある大手企業が工場移転を余儀なくされ、日本国内の企業のドル需要が急増し、その結果、円は底値をついた。第三の要因はさらに極端で、資本プレイヤーたちが国債の利回りの低さに見切りをつけ、日本株に全資金を投入したことだ。これにより、奇妙な状況が生まれている——株価は急騰し続ける一方で、為替レートは直線的に下落している。

この背後にあるのは、ひとつの鉄則だ。中央銀行が単純に金利調整だけで対応できる時代はとっくに終わっている。地政学的な駆け引きや資本市場の実需に勝るものはない。従来の為替レートの論理は崩れつつあり、資産価格の決定権は静かに移行している。今後、円の下落は一時的な変動なのか、それとも新たな時代の幕開けを示すのか？暗号資産市場の流動性はどこへ向かうのか？これらの問いは今後も注視すべきだ。