$BTC $ETH $BNB ドル安、人民元の上昇、金や銀も狂騒している中、唯一ビットコインだけが動きがない——これが2025年末の最も奇妙な現象だ。

相場は確かに魔法のように荒唐だ。ドルは継続的に弱含み、人民元は2年半ぶりの高値を更新；金価格は4500ドルに突入し、1年で71%の上昇；銀はさらに凶暴で、76ドルの大台を突破、市值もAppleに迫る勢いだ。ほぼすべてのリスク資産、避難資産が歓声を上げる中、ビットコインだけは8.5万から9万ドルの間にしっかりと押さえられ、年間で13%の下落を記録している。

「デジタルゴールド」の物語は、今年どう語ればいいのかもうわからなくなっている。

データによると、真実は実に冷酷だ：

米国のビットコインETFは最近5日連続で資金流出し、純流出額は8.25億ドルを超える。機関投資家は年末に集中して撤退し、市場の流動性は急激に縮小している。日本銀行が突然利上げを行い、世界の大資金はむしろ「最も確実性の高い」資産——千年の歴史を持つ金、工業需要を支える銀——に集中している。一方、ビットコインの「未来の物語」には誰も賭けようとしない。

しかし、この沈黙は何かを蓄積しているのかもしれない。あるアナリストはこれを「到来遅れのブルマーケット」だと考えている——1月に流動性が解放されれば、ビットコインは追い上げのチャンスを迎える可能性があると。もっと積極的な意見もあり、これは「法定通貨システム崩壊の前夜」の兆候だとも——バフェットですら3400億ドルの現金を蓄え、金鉱山を買いに走っている。個人投資家は少しでも金やビットコインを手元に置いておくべきではないか？

今のビットコインはまるで傍観者のように、市場の熱狂を静かに見守っている。次の突進を仕掛けるのか、それとも全体の物語がすでに崩壊してしまったのか？どう見る？