美联储最近の政策調整の背後に一体何を狙っているのか？

2019年の流動性危機を振り返ると、オーバーナイトレポ金利が10%に急上昇し、市場全体が恐慌に陥った。この教訓を踏まえ、今回の美联储は迅速に方向転換を図った。バランスシート縮小計画は静かにブレーキをかけられ、代わりに無制限のレポ機構を開始——これが市場に安心感を与えるための施策だ。

最も重要なのは、これらすべてがトランプの関税政策が米国債市場に衝撃を与え、市場のボラティリティが急上昇している背景で起きていることだ。米国債の利回りは跳ね上がり、ボラティリティは爆発的に増加し、伝統的資産は圧力にさらされている。

一方、暗号市場はどうか？この流動性供給はまさに恵みの雨となった。高いボラティリティの市場では十分な流動性が最も求められている。今の美联储の操作は、無形のうちに市場全体に活力を注入している。投資家たちはより多様な資産配分を模索し、暗号市場は高流動性の代替選択肢として、この恩恵を自然に享受している。