多くの人はビットコインの価格変動を見て、短期的な数字の波動だけに注目しがちです。Q4の下落22.8%や、祝祭後の反発について、市場の気まぐれな変動のように見えますが、実際にはより深い論理が働いています。

まず最初の核心的な論理は供需関係です。これはあらゆる商品の価格の基本的な要素です。ビットコインもこの法則から逃れられません——需要が供給を上回ると価格は上昇し、逆に下落します。ビットコインの供給量は固定されており、4年ごとに半減します。したがって、実際の変数は需要側にあります。以前の上昇は資金の大量流入によるもので、需要が強かったのです。今の下落は、根本的には需要の伸びが鈍化し、供給過剰になっていることに起因します。祝祭後には短期的な反発もあり得ますが、これは供需関係の大きな流れを変えるものではありません。

次の論理は資金の逐利性です。資金は常に高いリターンを求めて流れます。今年、金は69%上昇しましたが、ビットコインは逆に5%の損失を出しました。この大きなリターンの差は、資金がビットコインから金に移動することを確実にします。さらに、現在の世界経済の状況はやや不安定であり、投資家は伝統的な安全資産に賭ける傾向があります。金は千年以上の歴史を持つ安全資産として、自然と第一選択となっています。

これら二つの論理が結びつくことで、こうした市場の動きが説明できるのです。