#美联储回购协议计划 FRBは最近、1日に25億ドルの流動性を投入し、今年の総投資額は1200億ドルを超えました。 率直に言って、これはどのような緊急措置なのでしょうか?市場への道を事前に切り開くことです。

資金がどこから来て、どこに行き着くのか。 歴史が示す通り、この法則は硬直的です。緩やかな流動性→金利が圧力を受け→、米国債利回りがロックされ→資金が高利回りを求めて集まり始めます。 $BTCや$ETHのような高リスク資産は、しばしば最後の貯留層となります。

具体的には、この流動性の波で最も恩恵を受けるのは誰でしょうか? 米国のテクノロジーセクターはまずじっとしているわけではなく、金利環境が緩和されると、評価の上限が開きます。 暗号通貨の方が興味深いです。彼らは「デジタルゴールド」というインフレに対する物語を食い尽くすだけでなく、本質的に高いベータ資産も扱っており、流動性が緩和されるとビットコインやイーサリアムは直接資本の避難所となっています。 国債市場自体を過小評価すべきではなく、銀行はまず国債に投資し、利回りは下がります。これが資産価格全体の基盤となっています。

ただし、ここで明確にしておくべきリスクがあります。水を放出することは、永遠に上昇することとは決して同じではありません。 実際、市場は長い間利下げ予想を受け入れており、現在の価格もこの情報を消化している可能性があります。 インフレデータが繰り返されるか、FRBが突然方針を変えれば、ボラティリティは今と同じくらい激しくなるでしょう。

今の問題は、流動性の方向性に従うつもりか、それとも予想されるギャップが破られたときに引き戻す機会を待つか、ということです。