周五の株式市場は少し退屈だった。三大指数は全体的に平凡すぎて、ほとんど変化がなかった——S&P500は0.03%下落、ダウは0.04%下落、ナスダックはわずか0.1%下落。このようなわずかな変動はクリスマス後の取引日では非常に珍しく、1956年以来わずか5回しか起きていない。今年だけでも一度経験している。

しかし、貴金属市場の話は全く異なる。金と銀はともに史上最高値を更新し、熱気に包まれている。アナリストのダニエル・デブシェレは面白い観察を提案している——金属とモメンタム株の関連性が今、驚くほど高まっていると。彼はこれがAIインフラ整備の需要によって駆動されていると考えており、金属は通常、経済の好調から恩恵を受けることが多い。こうした論理の下では、株式は理論上良好に推移すべきだが、変動性はより大きくなるだろう。

金曜日の株式取引は特に見どころがなかったように見えるが、振り返って一週間全体を見ると、数字は悪くない。S&P500は今週1.4%上昇し、ナスダックとダウはともに1.2%上昇した。上昇の主な要因は大型株の寄与であり、小型株指数のラッセル2000は0.3%未満の上昇にとどまり、相対的に平凡なパフォーマンスだった。