クリスマス期間中、ビットコインは激しい乱高下を経験しました。ある大手取引所の相場では、BTCは8.76万ドルから一時2.41万ドルまで暴落し、その後急反発しました。この急落により7.8万人が強制清算され、損失額は1.36億ドルに達しました。年内最高の12.6万ドルから見ると、ビットコインは30%以上の下落を記録し、年間の収益はマイナスに転じています。イーサリアムも2900ドル付近で何度も試行錯誤しています。

相場の下落にもかかわらず、機関投資家は静かに動いています。米国株の暗号資産ETFは1週間で10億ドル以上の資金流出を記録しています。これは資金撤退の兆候とも見えますが、実際のところはそう単純ではないかもしれません。

さらに注目すべきは規制の変化です。米連邦準備制度理事会（FRB）は暗号資産関連事業の運営制限を正式に撤廃し、銀行がこの分野に参入する扉を完全に開きました。規制当局は次々と好材料の政策を打ち出しています：SECはデジタル資産の保管ガイドラインを発表し、CFTCはビットコインとイーサリアムを担保資産として認める資格を緩和し、FDICはステーブルコインに対する預金保険の許可を出しました。これまで分断されていたコンプライアンスの道筋が徐々に繋がりつつあります。

より積極的な動きも進行中です。DTCCは米国債のトークン化とブロックチェーン上への上場を計画しており、この計画は2026年に実現する見込みです。SoFi銀行はすでに銀行発行のオンチェーンステーブルコインをリリースしています。伝統的金融と暗号資産の融合は予想以上のスピードで進んでいます。

資本市場の動向も追う価値があります。ある規制遵守の取引所は年内に10件の合併・買収を完了し、暗号業界のM&Aは前年比300%増加、年間のベンチャーキャピタル投資額は250億ドルを突破しました。これらの数字の背後には、機関投資家が低迷期に静かに戦略的に動いている明確なシグナルがあります。

クリスマスの暴落は、伝統的な洗い落としのパターンかもしれません。規制の方向転換こそがこのサイクルの核心的な推進力です。テクニカル的には、8万ドルから8.5万ドルの範囲は、段階的に建て玉を増やす絶好のタイミングかもしれません。投資の論理としては、規制に適合した国内プロジェクトやインフラセクターに優先的に注目し、高レバレッジの操作は避けるべきです。

もし政策の好材料が引き続き出続け、機関資金が流入し続けるなら、2026年には新たなサイクルの到来も十分に考えられます。