2026年美联储リーダーシップ交代が間近に迫る中、この世界的な流動性の格局に関わる人事争いはすでに市場の神経を揺さぶり始めている。誰がFRB議長の座に就くかは、今後の金融政策の方向性に直接影響し、BTC、ETHなどの暗号資産の中期的なパフォーマンスにも関係してくる。

現在の焦点は二人の候補者に集まっている—外部からは彼らを「ダブルケビン」と呼ぶ。一人はケビン・ウォッシュで、実務派の代表と見なされており、現政権と密接な関係を持ち、FRBの機能簡素化を主張している。予測市場では彼の指名確率は約47%。もう一人のケビン・ハセットは典型的なデータ駆動派で、利下げを支持しつつも中央銀行の独立性を堅持しており、最近の彼の指名確率は逆に54%に上昇している。これは市場が中央銀行の独立性に対して抱く懸念の表れとも言える。

さらに注目すべきはトランプ大統領の態度だ。彼はすでに何度も公に大幅な利下げを示唆しており、白宮内にFRBの意思決定に対する非公式な諮問機関を設置するという噂もある。このような政治的影響が実現すれば、長年にわたり続いてきたFRBの独立した意思決定の伝統は破られる可能性があり、長期金利やインフレ期待に大きな衝撃を与えるだろう。

経済の基本的な側面から見ると、CPIはすでに2.7%に低下しており、理論的には利下げの余地が出てきている。しかし問題は、労働市場が依然としてかなり堅調であることだ。これにより、利下げのタイミングや規模について議論が分かれる。CME FedWatchのデータによると、市場は2026年初頭に即座に利下げを開始する見込みを楽観視しておらず、3月の会議時点での利下げ確率は42.2%にとどまっている。

これは何を意味するのか？BTC、ETH、XRPといった暗号資産にとっては、短期的に利下げの確実性は高くないが、FRB議長の人選は長期的なシグナルとなる。最終的に政治的圧力に妥協した候補者が選ばれれば、市場は流動性の先行きに対する期待を早めに織り込む可能性があり、逆にそうでなければ、より多くの忍耐が必要となるだろう。