#比特币与黄金战争 なぜビットコインは金や米国株を上回らなかったのでしょうか? その背後にある財務的論理は変わりつつあります

最近、市場では興味深い対比が見られます。金と米国株は急騰している一方で、ビットコインはほとんど存在感がありません。 これは多くの人の心にある「デジタルゴールド」の夢とは少し相容れません。 2025年のデータは示しており、金は約70%上昇し、ビットコインは年初の高値から約30%下落し、今年はさらにマイナスで6%以上下落しています。

アナリストのベンジャミン・コーエンは一つの角度を提示しています。問題はビットコイン自体ではなく、異なる資産を動かす「お金」という概念が変わったということです。

**予想される取引と実際の需要とのギャップ**

コーエンの観察は単純明快です。株式と金は何が上昇しているのか? 市場は「FRBが将来的に金利を引き下げて水を放つだろう」と賭けています。 しかし、$BTCの価格はこれに対して戦っているのではなく、「流動性が本当に暴落する」ことを望んでいます。 率直に言えば、市場は明るい未来を期待していますが、ビットコインは今すぐにでも本物の資金が生まれるのを見る必要があります。 FRBの利下げは何度も延期され、BTCの勢いは自然と衰えています。

**2つの重要なポイント**

まず、マクロの向かい風はそれほど早く消えないかもしれません。 コーウェンは、高金利というハードルが2026年まで暗号通貨市場全体を抑制し続ける可能性があると考えています。 「マクロ強気相場」に賭ける人たちは、長期戦に備えて戦う準備をしなければなりません。

次に、コンセントが変わろうとしています。 皆が「水の放出の合図」を待っている間、市場は各プロジェクトに本当の実力があるかどうかを冷静に見つめ始めました。 流動性のみに頼る物語は薄れ、実際に問題を解決できるプロジェクトが生まれるでしょう。

最終的には資産のラベルは変わるでしょうが、資金の流れは人々を欺くことはありません。常にこの段階で最も強い合意の価値のためのものです。 市場があらゆる種類の資産を再評価するとき、実際に製品を作り、構築し、真の社会的効用を生み出している資産が最も長く生き延びるかもしれません。