Arbitrumのエコシステム規模は小さくないようだ——日次アクティブは安定して20万、総ロックアップ時価総額は100億を超え、月間アクティブユーザーも300万に達している。しかし問題は、これらの華やかなデータの背後に致命的な短所が隠されていることだ。

最も直接的な矛盾は：財務面ではイーサリアムと独立しているにもかかわらず、エコシステム上の隔離は十分に徹底されていないことだ。ユーザーが操作するたびにイーサリアムに手数料を支払わなければならず、これは避けられないコストだ。

Arbitrumの最初の位置付けは、イーサリアムの溢れ出たユーザーを取り込むことだった。低料金と高効率を武器に、下層の需要を支えることを目的としていた。初期段階では確かに一部を取り込んだが、その後、強力なリテンションアクションは形成されなかった。結果として、この部分のユーザーフローはOptimismやPolygonなどの他のL2やパブリックチェーンに奪われてしまった。

現在、ARBは受動的に守城している状況に陥っている——十分な革新がなく、逆手に取って突破する力も不足している。エコシステムの真の差別化競争力も欠如している。要するに、背後の資本支援がなければ、ARBの市場地位は早々に大きく後退していただろう。こう見ると、最近の頻繁な動きは単に乗り換えの機会を探しているだけに過ぎない。