一昨日、ある取引について振り返った：一晩中キーボードを叩き続けて、取引量は160万ドルを超えたが、手元に残ったのはわずか500ドル。別の角度から計算すると、20万ドルの取引を追加しても、稼げるのはたったの100ドル程度——この手数料構造には、実際に儲けの油水はほとんどない。最も心に刺さるのは、この戦略は元本と時間コストにかかっているだけで、資金力がなければ続けるのは難しいということだ。

手数料の渦の中でぐるぐる回るよりも、最近はRWA（現実資産）担保の道に重心を移している。要するに、链外資産をトークン化して链上に持ち込み、担保として預け、その上で安定コインを発行して使う——一見複雑に見えるが、実際の操作はずっとシンプルだ。

私はTether Goldを試してみた。当時、XAUtの価格は金価格とほぼ同じで、1枚約2000ドルだった。1つのXAUtを預けると、すぐに1500ドル以上のUSDFを借り出せる。ここでの妙味は何か？金価格が上昇すれば利益になり、借りた安定コインは引き続き担保に入れてマイニングしたり、他のプールで運用したりできる——この一連の操作で、利益は積み重なり、年率10%以上も狙える。最も重要なのは、あなたの底層資産（黄金や国債など）は常に手元にあり、空振りリスクを心配する必要がないことだ。

比較すると、この受動的収益モデルは手数料アービトラージよりもずっと快適だ。毎晩チャートを監視する不安も減り、資産の増価に対する確実性が増す。