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ムーディのチーフエコノミスト、マーク・ザンディの最近の見解は市場に衝撃を与えました。多くの人は2026年の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが市場を救うと期待していますが、彼は全く異なるシグナルを示しています：これは経済の好調の兆候ではありません。

データを見るだけで明らかです。2025年11月の米国の新規雇用はわずか6.4万件であり、労働統計局も「純変化は非常に微弱」と述べています。ザンディはさらに率直に言います——雇用の伸びはすでに停滞しており、むしろ減少の兆候さえあります。表面上は解雇がそれほど深刻ではないように見えますが、実際には採用は全面的に凍結されており、これが本当の雇用失速です。

さらに厄介なのはインフレです。CPIはまだ2.7%にとどまっており、FRBの2%の目標ラインを超えています。これにより行き詰まっています：利下げをすればインフレが再燃するのを恐れるし、利下げしなければ経済は直接逆方向に向かう可能性があります。ザンディは現状を「脆弱な成長」と表現し、少しでも消費に動きがあれば失業の波がすぐに襲ってくると示唆しています。

したがって、利下げは決して強力な安心材料ではなく、むしろ崖っぷちでのバランス技のようなものです。これは暗号市場にとって何を意味するのでしょうか？投資家ははっきりと見極める必要があります：政策の方向転換は必ずしも景気回復を意味せず、その背後にある経済の基本的な状況こそが真の決定要因です。