ある大手投資銀行が最近大きな動きを見せた——少なくとも2つの急成長中のステーブルコインスタートアップのアカウントを凍結したのだ。理由は表向きには立派に聞こえる：これらの企業はベネズエラなどのハイリスク国で事業を展開している。要するに、銀行はリスクが高いと判断したわけだ。

この事例は実はより深い問題を反映している。これらの銀行がKYC（顧客確認）やAML（マネーロンダリング防止）規則を実施する際、暗号資産スタートアップに対する態度がますます厳しくなっているのだ。資金の出所が不明確、または事業地域が敏感なエリアに関わる場合、アカウントは即座に凍結される——コンプライアンスの有無はあまり重要ではなく、リスクの大きさが焦点となっている。

別の視点から考えると、これはステーブルコイン業界にとって何を意味するのか？まず、生存空間が狭まっていることだ。より厳格に規制を守るプロジェクトでも、ユーザーの分布や資金の流れが高リスク国に関わる場合、銀行側から一方的に「流れを断つ」可能性がある。これは、法定通貨のチャネルが実は非常に脆弱であることを示している。

次に、銀行と暗号機関との間の「イタチごっこ」がエスカレートしている。伝統的な金融機関は暗号事業との協力に対して非常に現実的な態度を取っている：大手で透明性の高い、事業範囲が明確な企業とだけ取引したいのだ。新興プロジェクトや越境事業？避けられるなら避けたい。

最も重要なのは、地政学的リスクが今やステーブルコインのコンプライアンスにおける新たな変数となっていることだ。過去は、プロジェクト側は自分たちの規制だけを考えればよかった。今や、国家リスクが直接あなたの銀行口座の有無に関わる。これは、どんな技術規範よりも強い制約力を持っている。