#稳定币发展趋势 ステーブルコインの取引量は2024年に46兆ドルに達し、この数字自体がすべてを物語っている——PayPalの取引量の20倍を超え、Visaの約3倍に近づいている。これは仮想資産の自己満足ではなく、実際の金融流動データの証明である。

重要なのは、a16zとCoinSharesのレポートが示す共通のシグナル：2025年は投機駆動から実用価値駆動への転換点となり、2026年にはこのプロセスが加速することだ。ステーブルコインはもはや取引媒介だけではなく、ハイブリッド金融のインフラストラクチャーへと進化している。

オンチェーンのデータフローを注意深く見ると変化が察せられる。Tetherはステーブルコイン市場の60%、Circleは25%を占めており、この二大寡占体制は安定している——新規参入者がネットワーク効果を揺るがすのは難しい。さらに重要なのは、Solanaのステーブルコイン供給量が2024年1月の18億ドルから120億ドルに増加していることだ。これは実際の取引需要と機関投資の展開の裏付けである。

もう一つ注目すべき詳細は、GENIUS法案が合規発行者に米国債の準備金保有を求めている点だ。これにより、ステーブルコインの発行は米国債への需要を直接増加させることになる。もし米連邦準備制度が最終的に金利を3%に引き下げた場合、ステーブルコイン発行者は現在の利息収入を維持するために887億ドルを追加発行する必要があり——これがステーブルコイン市場規模をさらに押し上げる。

オンチェーン取引を見ると、JPMD（モルガン・スタンレーのJPMD）やBUIDL（BlackRockのBUIDL）といった機関レベルのアプリケーションがイーサリアムやSolana上に展開されており、実際の金融需要がすでにオンチェーンに現れていることがわかる。ステーブルコインの価値はドルの代替ではなく、既存の金融システムの効率性を高めることにある。