遠くから暗号市場を見ると、長い間見過ごされてきた現象に気づきます：多くの収益プロトコルは実際には同業者に敗れたのではなく、自らの設計ロジックによって引きずり下ろされているのです。

それらの消滅過程はしばしば静かです。APYの数字はまだトップページにきれいに表示されており、インターフェースも更新され続け、コミュニティには依然として叫び声が響いています。しかし、システムの奥深くを見ると、問題はすでに蔓延し始めているのです—

担保資産の変動はますます激しくなり、清算メカニズムは市場のリズムに追いつかず、収益は市場の動きに過度に依存し始め、リスクはプールの奥深くに隠され、その出所は曖昧です。感情は次第にシステムの安全性を支配し始め、ステーブルコインは圧力により変形し始めています。いわゆるキャッシュフローは本質的に補助金のようなもので、無理やり維持されているだけです。

個々の問題は致命的でないかもしれませんが、これらの要素が重なり合うと、プロトコルのカウントダウンは避けられず始まります。

このような「ゆっくりと崩壊する」ケースを頻繁に目にすることで、私のFalcon Financeに対する見方は次第に変わってきました。

それはもはや伝統的な意味でのプロジェクトとは言えません。製品というよりも、市場の直感に対する逆張りの思考のようなものです。多くのプロトコルがAPYを競い合い、TVLや露出を争う中、Falconはほぼすべてのリソースを最も苦労し、報われない、最も難しいことに賭けています：収益システムが時間に見合うものになるように。

多くの人はFalconを「収益を生むもの」と理解していますが、実際に分解してみると、それは収益の土台を作ることに他なりません。

一般的な収益プロトコルは、収益の源泉が外部の変数に依存しています—市場の勢い、流動性の充実度、感情の安定性などです。これらは制御できません。一方、Falconのアプローチは全く異なります。彼らが考えているのは：どのようにして十分に耐えられ、十分に安定した構造を設計し、さまざまな市場サイクルの下でも収益システムが生き残れるようにするかです。

この設計哲学は、今の市場では特に目立ちます。なぜなら、それは短期的な魅力だけでは何も得られず、成長の数字もあまり良く見えない可能性があるからです。しかし、その代わりに得られるのは、真にしなやかなシステムです—この脆弱なプロジェクトが溢れる市場の中で、むしろ非常に貴重なものとなっています。