#通货膨胀 米国連邦準備制度の利下げ路線は徐々に明確になりつつあるが、現実は予想よりもはるかに複雑だ。最新のシグナルによると、2026年前に大幅な利下げを実現するには、以下の3つの条件のいずれかを満たす必要がある：インフレの継続的な低下、労働市場の悪化、または米連邦準備制度の人事異動。現在のところ、前者2つには大きな不確実性が存在している——インフレは依然として目標を上回っており、労働市場は冷え込みつつあるが危機的な状況には至っていない。これにより、市場の「迅速な利下げ」期待は楽観的すぎる可能性がある。

オンチェーン資金の観点から見ると、このような政策の膠着状態はしばしば機関のポジション調整を引き起こす。特に、大口のクジラウォレットの動向、特にステーブルコインの流入流出パターンを重点的に追うことを推奨する——もし機関がステーブルコインを蓄積し始めたら、それは高いボラティリティに備えていることを意味する。同時に、主要取引所の資金面にも注意を払うべきだ。政策の不確実性は通常、安全資産の需要を押し上げる。

トランプ氏側の継続的な圧力も変数となる。米連邦準備制度の「堀」(護城河)は一見堅固に見えるが、もし2026年に人事調整が実際に起こると、市場は再評価を迫られるシグナルとなる。現段階では観察フェーズだが、政策リスクに対してヘッジするために関連するコントラクトの構築を始めても良いだろう。