銀採掘株が上昇：これら4社が業界の牽引役となる理由

無視できない銀のストーリー

銀の時代が到来しています—それは単なる話題ではありません。価格は今年74.5％上昇し、2025年10月17日に54.48ドルのピークを記録し、1980年1月以来の最高値を更新しました。しかし投資家にとって重要なのは、単なる価格の勢いだけではありません。ファンダメンタルズは本当に強固です。

2025年の世界需要は11.48億オンスに達すると予測されており、そのうち産業用途が6.774億オンスを占め、全体の約59％に上ります。本当の成長ドライバーは？再生可能エネルギーと5Gインフラです。太陽光技術の展開は加速し続けており、銀の消費を押し上げています。電気自動車、家電、コイン需要も増加しています。高価格のためやや軟化したジュエリー需要も、安定化が見込まれています。

ここで重要なのは、供給が追いつかないことです。世界の銀生産はわずか2％増の10.31億オンスに達しますが、需要はそれを上回っています。市場は1億1760万オンスの不足に直面しており、これは5年連続の不足を意味します。この構造的な不均衡は、長期的に価格を支え続けるはずです。

業界を前進させる要因

戦略的認識：米国地質調査所は銀を重要鉱物リストに追加し、戦略的重要性を再認識させました。この位置付けは政策支援や機関投資を引き付け、需要のダイナミクスを変える可能性があります。

コスト圧力と戦略的対応：エネルギー、労働、資材のインフレにより生産コストは高止まりしています。鉱山会社は膨大な電力を消費し、約50％の生産コストがエネルギー価格に連動しています。賢明な操作者は、自動化、先進的分析、運用最適化に投資し、マージンを維持しています。単に掘り進めるだけではなく、より賢く掘ることが求められています。

評価の適正水準：銀鉱業はEV/EBITDAで14.66倍と取引されており、広範なS&P 500の18.24倍や基本素材セクターの13.04倍より低い水準です。過去5年間のレンジは7.74倍から28.01倍で、中央値は14.74倍です。現時点の評価は、上昇要因を考慮すると妥当と見られます。

ザックス・ランクが伝える必要な情報

ザックス・マイニング - シルバー業界は244業界中#8位にランクイン—上位3％です。この分野の株は過去1年で79.3％上昇し、基本素材セクターの8.5％やS&P 500の14.4％を上回っています。これは偶然のパフォーマンスではありません。

注目すべき銀採掘企業4選

Fresnillo (FNLPF) – 拡大戦略

Fresnilloは戦略的な動きを見せ、カナダのProbe Goldを買収することで合意しました。Novador Gold Projectだけでも、10年以上にわたり年間20万オンス超の生産が見込まれます。この追加により、Fresnilloの資産には1,000万オンスの金資源が加わります。

2025年の最初の9か月間で、Fresnilloは3,660万オンスの帰属銀生産を達成し、年間目標の9,100万～10,200万オンス銀相当を順調に進めています。同社は冶金最適化や地下採掘の改善を着実に進めており、生産基盤の拡大を図っています。Rodeo、Tajitos、Orisyvo、Guanajuatoといった新規プロジェクトも進行中です。

市場は注目しており、FNLPFの株価は過去3か月で29％上昇しています。ザックスの2025年予想利益は60日で55％増加し、前年比394％の成長の可能性を示しています。FNLPFはザックス・ランク#1(強い買い)です。

Pan American Silver (PAAS) – 統合の勝者

Pan American Silverは2023年9月にMAG Silverを21億ドルで買収し、変革をもたらしました。この取引により、PAASはメキシコの高品位Juanicipio鉱山の44％の権益を獲得し、大規模な操業と大きな潜在性を持ちます。

数字は説得力があります：Juanicipioは年間ベースで銀生産を約35％増加させ、すべての維持コストを大きく削減する可能性があります。MAGのDeer TrailやLarderの探鉱資産も加わり、PAASはアメリカ大陸を中心とした主要な銀生産者として、重要な有機的成長の可能性を持っています。

PAAS株は3か月で16.8％上昇し、過去4四半期の利益サプライズは平均45.2％でした。2025年の利益予想は前年比173％増と急上昇し、過去60日で10％上方修正されています。ザックス・ランク#2(買い)です。

Hecla Mining (HL) – 運営の卓越性

Hecla Miningの2025年第3四半期決算は目を見張るものでした：売上高は$410 百万ドル、調整後EBITDAは$196 百万ドル、純利益は1億600万ドルに達しました。銀の生産は460万オンス（前年比26％増）に達し、金は40,654オンスを記録しました。

これらの結果を受けて、HLは2025年の銀相当量の目標を3,800万～4,000万オンスに引き上げました。同時に、負債の返済と財務体質の強化を進めつつ、高リターンのプロジェクトやフリーキャッシュフローの創出に注力しています。自動化や高度な分析により、操業改善も進行中です。Keno Hillの許認可も進展し、持続的な収益性に向けて動いています。

HL株は過去3か月で95.8％上昇しました。過去4四半期の利益サプライズは平均25.61％です。2025年の利益予想は60日で41％上方修正され、前年比245.5％の成長を示しています。ザックス・ランク#2(買い)です。

First Majestic Silver (AG) – 生産拡大

First Majesticは2025年第3四半期に770万相当オンスの銀を生産し、記録的な3.9百万オンスの銀と35,681オンスの金を達成しました。これは前年比39％増であり、銀だけでも96％の急増です。

きっかけは、2025年1月にGatos Silverを買収し、Cerro Los Gatosの高品位地下鉱山の70％の権益を獲得したことです。即座に効果が現れ、Los GatosはQ3だけで140万オンスを追加しました。これらの操業は、記録的な四半期売上高2億8510万ドルと記録的な鉱山運営利益をもたらしました。

AGの株価は3か月で32.7％上昇しました。2025年の利益予想は60日で150％増加し、279％の前年比成長を示唆しています。First Majesticはザックス・ランク#2(買い)です。

結論

銀採掘企業は、堅調なファンダメンタルズ、供給制約、戦略的ポジショニング、魅力的な評価の交差点に位置しています。トップクラスの操業者—Fresnillo、Pan American Silver、Hecla Mining、First Majestic Silver—は、規律ある戦略を実行しながら、構造的な追い風を受けています。賢い買収、運営の最適化、資本配分の規律を通じて、これらの銀採掘株は投資家のウォッチリストにふさわしい存在です。