GPUベンダーからの高性能プロセッサに対する需要は前例のないレベルに達しており、主要なテクノロジー企業は人工知能分野で競争するためにインフラ投資を大幅に拡大しています。この傾向は、オラクルの創業者ラリー・エリソンが最近のアナリスト向け説明会で明らかにした際に顕著になりました。同氏は、チップの需要が非常に高まっており、世界有数のGPUベンダーでさえ顧客の要求に追いつくのに苦労していると述べています。## インフラレースは衰える兆しを見せないオラクルは現在、85のデータセンターを運営しており、さらに77の施設が建設中ですが、エリソンは将来的には最大で2,000の施設を運用できると見込んでいます。同社の独自のアーキテクチャは、自動化システムと独自のRDMAネットワーキング技術を特徴とし、従来のインフラ提供者と比較してAI開発において大きなコスト優位性をもたらしています。この効率性の優位性により、主要な人工知能スタートアップやテクノロジー企業からの需要が巨大になっています。数字が物語っています：オラクルは第1四半期に22億ドルのクラウドインフラ収益を上げ、前年比46%の成長を記録しました。さらに、同四半期の未履行パフォーマンス義務は過去最高の$99 十億ドルに達し、前期比53%増となっています。同じ四半期に、オラクルは$3 十億ドルの価値の新たなGPU容量契約を42件締結しており、企業顧客が計算リソースを十分に確保できていないことを示しています。## 企業顧客はより多くのチップを求めているエリソンは、パロアルトの高級レストランでTeslaのCEOイーロン・マスクや主要GPUベンダーのCEOと夕食を共にした際の会話を振り返りました。エリソンとマスクはともに、チップメーカーのリーダーシップに対して、より多くの注文を受け入れるよう懇願したと報じられています。彼らは、現在の供給能力をはるかに超える容量が必要だと強調しました。この逸話は、現在の市場におけるプレミアムプロセッサの深刻な不足を浮き彫りにしています。追加容量への切望は複数の面で現実のものとなっています。オラクルは、2024会計年度の69億ドルから2025会計年度には約138億ドルにインフラ投資を倍増させる計画です。テスラは年末までに5万GPUのクラスターを構築しており、$10 十億ドルの投資を必要としています。マイクロソフトは2024会計年度にAIインフラ向けの資本支出として557億ドルを投じており、今後さらに投資を拡大する見込みです。アマゾンの資本支出も今年度中に$60 十億ドルに達する見込みです。これらのコミットメントは、主要なGPUベンダーにとって、多くのメーカーが羨む問題、すなわち爆発的な需要に対応できる供給不足という課題をもたらしています。## これがプロセッサメーカーにとって何を意味するかこれらの大規模展開を供給しているGPUベンダーは、前例のない成長の機会を活用しています。2024年第2四半期には、主要なメーカーの一つがデータセンター収益として263億ドルを上げ、その大部分はプロセッサ販売によるもので、前年比154%の増加となっています。規模の巨大さゆえに成長率はやや鈍化していますが、顧客の支出は減速の兆しを見せていません。次世代のプロセッサは、さらに高い能力を約束します。オラクルは、現在の最大約32,000ユニットを大きく上回る131,072チップを搭載したクラスターの展開を計画しています。これらの新しい構成は、AI推論タスク向けに設計された最新のアーキテクチャを取り入れ、既存世代よりも飛躍的に高速な処理を可能にし、開発者がより高度なAIモデルを構築できるようにします。## 投資家向けの評価の考慮点評価の観点から見ると、52.7倍の株価収益率（PER）で取引されている主要なGPUベンダーは、より広範なテクノロジーセクターの30.9倍と比較して高めに見えます。ただし、将来予測の指標は異なる見方を示しています。ウォール街のアナリストは、2026年度の一株当たり利益（EPS）を4.02ドルと予測しており、これに基づく予想PERは約28.8倍です。今後18ヶ月間の投資期間を見据える投資家にとっては、現在の株価は魅力的なエントリーポイントとなる可能性があります—アナリストの予測が期待通りに実現すればの話ですが。主要企業からのコミットメントは、今後も需要環境が堅調に推移し、インフラ投資やGPUの受注パイプラインの減速の兆しが見られないことを示唆しています。長期的な競争ダイナミクスは、他のGPUベンダーが競争力のある製品開発を続ける中で重要になってきます。しかし、現時点の企業支出の軌道と受注残高を見る限り、AIインフラを支える半導体供給チェーンは、当面の間、逼迫し続ける兆候に満ちています。
NvidiaのGPU支配力が強化、テック大手からの記録的なエンタープライズ需要の中で
GPUベンダーからの高性能プロセッサに対する需要は前例のないレベルに達しており、主要なテクノロジー企業は人工知能分野で競争するためにインフラ投資を大幅に拡大しています。この傾向は、オラクルの創業者ラリー・エリソンが最近のアナリスト向け説明会で明らかにした際に顕著になりました。同氏は、チップの需要が非常に高まっており、世界有数のGPUベンダーでさえ顧客の要求に追いつくのに苦労していると述べています。
インフラレースは衰える兆しを見せない
オラクルは現在、85のデータセンターを運営しており、さらに77の施設が建設中ですが、エリソンは将来的には最大で2,000の施設を運用できると見込んでいます。同社の独自のアーキテクチャは、自動化システムと独自のRDMAネットワーキング技術を特徴とし、従来のインフラ提供者と比較してAI開発において大きなコスト優位性をもたらしています。この効率性の優位性により、主要な人工知能スタートアップやテクノロジー企業からの需要が巨大になっています。
数字が物語っています：オラクルは第1四半期に22億ドルのクラウドインフラ収益を上げ、前年比46%の成長を記録しました。さらに、同四半期の未履行パフォーマンス義務は過去最高の$99 十億ドルに達し、前期比53%増となっています。同じ四半期に、オラクルは$3 十億ドルの価値の新たなGPU容量契約を42件締結しており、企業顧客が計算リソースを十分に確保できていないことを示しています。
企業顧客はより多くのチップを求めている
エリソンは、パロアルトの高級レストランでTeslaのCEOイーロン・マスクや主要GPUベンダーのCEOと夕食を共にした際の会話を振り返りました。エリソンとマスクはともに、チップメーカーのリーダーシップに対して、より多くの注文を受け入れるよう懇願したと報じられています。彼らは、現在の供給能力をはるかに超える容量が必要だと強調しました。この逸話は、現在の市場におけるプレミアムプロセッサの深刻な不足を浮き彫りにしています。
追加容量への切望は複数の面で現実のものとなっています。オラクルは、2024会計年度の69億ドルから2025会計年度には約138億ドルにインフラ投資を倍増させる計画です。テスラは年末までに5万GPUのクラスターを構築しており、$10 十億ドルの投資を必要としています。マイクロソフトは2024会計年度にAIインフラ向けの資本支出として557億ドルを投じており、今後さらに投資を拡大する見込みです。アマゾンの資本支出も今年度中に$60 十億ドルに達する見込みです。
これらのコミットメントは、主要なGPUベンダーにとって、多くのメーカーが羨む問題、すなわち爆発的な需要に対応できる供給不足という課題をもたらしています。
これがプロセッサメーカーにとって何を意味するか
これらの大規模展開を供給しているGPUベンダーは、前例のない成長の機会を活用しています。2024年第2四半期には、主要なメーカーの一つがデータセンター収益として263億ドルを上げ、その大部分はプロセッサ販売によるもので、前年比154%の増加となっています。規模の巨大さゆえに成長率はやや鈍化していますが、顧客の支出は減速の兆しを見せていません。
次世代のプロセッサは、さらに高い能力を約束します。オラクルは、現在の最大約32,000ユニットを大きく上回る131,072チップを搭載したクラスターの展開を計画しています。これらの新しい構成は、AI推論タスク向けに設計された最新のアーキテクチャを取り入れ、既存世代よりも飛躍的に高速な処理を可能にし、開発者がより高度なAIモデルを構築できるようにします。
投資家向けの評価の考慮点
評価の観点から見ると、52.7倍の株価収益率（PER）で取引されている主要なGPUベンダーは、より広範なテクノロジーセクターの30.9倍と比較して高めに見えます。ただし、将来予測の指標は異なる見方を示しています。ウォール街のアナリストは、2026年度の一株当たり利益（EPS）を4.02ドルと予測しており、これに基づく予想PERは約28.8倍です。
今後18ヶ月間の投資期間を見据える投資家にとっては、現在の株価は魅力的なエントリーポイントとなる可能性があります—アナリストの予測が期待通りに実現すればの話ですが。主要企業からのコミットメントは、今後も需要環境が堅調に推移し、インフラ投資やGPUの受注パイプラインの減速の兆しが見られないことを示唆しています。
長期的な競争ダイナミクスは、他のGPUベンダーが競争力のある製品開発を続ける中で重要になってきます。しかし、現時点の企業支出の軌道と受注残高を見る限り、AIインフラを支える半導体供給チェーンは、当面の間、逼迫し続ける兆候に満ちています。