世界の銅供給が逼迫：2024年以降、どの国が生産を牽引するのか？

2024年、世界は重要な銅供給不足に直面しました。主要な産出地域の老朽化した鉱山がエネルギー転換による需要の急増に追いつけず、懸念が続いています。最新の米国地質調査所のデータによると、2024年の世界の銅生産量は2300万メトリックトンに達しましたが、新たな採掘能力が今後予想される不足を満たせるかどうかについては依然として懸念があります。この不足は、再生可能エネルギーインフラから銅製造企業に至るまで、世界中の産業に深刻な影響を及ぼし、インドなどの新興生産国が精錬能力を拡大していることも含まれます。

供給と需要の不均衡が銅を史上最高値に押し上げる

銅は2024年5月に初めてポンドあたり$5 ドルを超える史上最高値を記録しました。これは、供給の逼迫と電化推進による堅調な需要の衝突によるものです。しかし、成長は均一ではありません。エネルギー転換からの需要は引き続き増加していますが、伝統的な需要拠点である中国—世界最大の銅消費国—は景気刺激策を模索する中で鈍化しています。鉱業の専門家は、今後数年間で銅市場に供給不足が生じると予測しており、商品価格や鉱山会社の評価に大きな上昇余地をもたらす可能性があります。

生産大国：上位10か国の銅生産量

1. チリ 5.3百万メトリックトンで王冠を固める

チリは2024年も世界の銅リーダーの座を不動のものとし、530万メトリックトンを生産しました。これは世界全体の約23％に相当します。同国の鉱業の強みは、国営のコデルコ、アングロアメリカン、グレンコア、アントファガスタなどの一流の操業に支えられています。チリの誇りはBHPのエスコンディダ鉱山で、世界最大の銅鉱山です。年間約200万メトリックトンを生産し、BHPが57.5％、リオ・ティントが30％を保有しています。2024年のBHPのシェアは113万メトリックトンに達しました。今後、S&Pグローバルは、2025年に新規開発鉱山の生産加速により、チリの生産量が600万メトリックトンに回復すると予測しています。

2. コンゴ民主共和国 3.3百万メトリックトンに急増

コンゴ民主共和国（DRC）は銅の生産力として台頭し、2024年には330万メトリックトンに達しました。これは2023年の293万メトリックトンから大きく増加したもので、Ivanhoe Minesのカモア-カクラプロジェクトの第3フェーズの生産拡大によるものです。ジジン・マイニンググループとのジョイントベンチャーとして運営されているカモア-カクラは、2024年に43万7,061メトリックトンを生産し、2023年の39万3,551メトリックトンから増加しました。Ivanhoeは2025年のガイダンスとして52万から58万メトリックトンを設定しており、引き続き拡大を示しています。

3. ペルー 260万メトリックトンを生産、課題にもかかわらず

ペルーは2024年に260万メトリックトンの銅を生産し、2023年から16万メトリックトン減少しました。生産の逆風には、ペルー最大の銅鉱山であるフリーポート・マクモランのセロベルデの3.7％の減少が含まれ、2023年には194万メトリックトンの銅濃縮物を生産しました。同社は南米の生産減少を、貯蔵された浸出鉱の量低下やメンテナンスによる粉砕率の低下に起因するとしています。その他の主要なペルーの操業には、アングロアメリカンのクエジャベコやサザン・コッパーのティア・マリア鉱山があります。ペルーの銅輸出の大部分は中国と日本に流れ、韓国やドイツも二次市場となっています。

4. 中国：採掘1.8百万メトリックトン、精錬を支配

中国は2024年に180万メトリックトンの採掘銅を生産し、2023年の182万メトリックトンをわずかに下回りました。これは2021年のピークの191万メトリックトンからのわずかな減少ですが、中国は精錬銅の生産において比類なき支配を誇り、2024年には1200万メトリックトンを処理し、世界の精錬銅の44％超を占めています。これはチリの6倍にあたります。中国はまた、世界最大の銅埋蔵量を持ち、1億9千万メトリックトンを保有しています。ジジン・マイニンググループはチベットのクロンゴ銅-モリブデン-銀-金鉱山を運営し、2024年には推定3億6600万ポンドの銅を生産し、2023年の3億4000万ポンドから増加しました。2024年にQulongの所有者の50.1％の株式を取得し、中国最大の銅鉱山の運営に向けて完全統合を進めています。

5. インドネシア、1.1百万メトリックトンに躍進、西洋生産国を抜く

インドネシアは2024年に110万メトリックトンで第5位に浮上し、米国やロシアを上回りました。同国の生産は著しく加速し、2023年の907,000メトリックトンから2021年の731,000メトリックトンを経て増加しています。フリーポート・マクモランのグラスベルグ複合施設は、2023年に16.6億ポンドの銅を生産しました。PTアマン・ミネラルのバトゥ・ヒジャウ鉱山は、2023年に542百万ポンドの銅濃縮物を生産し、2024年には第7フェーズの高品位鉱石の処理拡大により、18.4億ポンドに達する見込みです。2024年中頃、アマン・ミネラルズは年間90万メトリックトンの銅濃縮物を処理できる冶金施設を稼働させ、22万2,000メトリックトンの銅陰極を生産しました。

6. 米国 1.1百万メトリックトンを維持

米国は2024年に110万メトリックトンの銅を生産し、2023年とほぼ横ばいですが、2022年の123万メトリックトンからは大きく後退しています。アリゾナ州は国内生産の70％を供給し、17の鉱山が国内生産の99％を占めています。フリーポート・マクモランのモレンシ鉱山（住友とのジョイントベンチャー）は、2024年に7億ポンドの銅を生産し、証明・予想埋蔵量は12.63百万ポンドです。フリーポートのサファードとシエリタの鉱山は、それぞれ2億4,900万ポンドと1億6,500万ポンドの銅を供給しています。

7. ロシア 93万メトリックトンに上昇

ロシアは2024年に93万メトリックトンの銅を生産し、2023年の89万メトリックトンから増加しました。この増加は、ウドカン銅のシベリア鉱山の第1フェーズの生産拡大によるもので、2023年末に複数の火災があったにもかかわらず、約13万5,000メトリックトンを生産しました。第2フェーズは2028年に開始予定で、ロシアの生産量は45万メトリックトンに拡大する可能性があります。

8. オーストラリア 80万メトリックトンに到達

オーストラリアは2024年に80万メトリックトンの銅を生産し、2023年の77万8,000メトリックトンから増加しました。南オーストラリアのBHPのオリンピックダム鉱山は、10年ぶりの生産高となる21万6,000メトリックトンを記録しました。クイーンズランドのグレンコア運営のマウントアイザ複合施設は、オーストラリア最大の生産拠点の一つですが、2025年後半に閉鎖が予定されています。オーストラリアは、世界の銅埋蔵量でペルーに次ぐ2位の100百万メトリックトンを保有し、中国の190百万メトリックトンに次ぎます。

9. カザフスタン 74万メトリックトンでエリート入り

カザフスタンは2024年に74万メトリックトンの銅を生産し、2023年と同じ水準を維持しましたが、メキシコやザンビアを抜いてトップ10入りを果たしました。同国の生産は、2021年の51万メトリックトンから大幅に拡大しています。2024年2月に発表された国家開発計画では、2029年までに鉱物生産を40％増加させることを目標とし、探鉱の拡大、共同資金調達、投資税制優遇措置を推進しています。民間企業のKAZ Mineralsのアクトガイ鉱山は、2024年に22万8,800メトリックトンを生産し、2023年の25万2,400メトリックトンから減少しました。

10. メキシコ 70万メトリックトンでリストを締めくくる

メキシコは2024年に70万メトリックトンの銅を生産し、2023年の生産量をわずかに上回りました。ソノラ州のグルーポ・メキシコのブエナビスタ・デル・コブレ鉱山は、国内最大の銅操業所で、2023年に7億2,500万ポンドの銅濃縮物と1億9,300万ポンドの銅陰極を生産しました。グルーポ・メキシコはまた、メキシコ第二の規模の鉱山であるラ・カリダも運営し、2023年に38万7,000メトリックトンの銅濃縮物と5,100万ポンドの銅陰極を生産しました。

展望：供給不足と投資への影響

老朽化した鉱山インフラ、新たな能力拡大の制約、急増する電化需要の融合により、数年間にわたる銅の供給不足が予想されます。この構造的な不均衡は、銅価格を支え、鉱山企業の収益性を高め続けるでしょう。鉱山生産から銅製造企業に至るまで、銅サプライチェーンを追跡する投資家にとって、これら上位10か国の鉱山ごとの生産動向を監視することは、商品市場の動態を理解し、今後の投資機会を見極める上で不可欠です。