金の爆発的なパフォーマンスは、2025年12月初旬までに60%以上に達し、従来の市場仮定を揺るがしています。しかし、この上昇を促している要因は何であり、2026年を通じて金価格の勢いは持続するのか？金価格が下落している理由に焦点を当てるのではなく、その高止まりを支える構造的な力と、このトレンドを崩す可能性のある要因を理解することが本当のストーリーです。## 地政学的ワイルドカード：貿易戦争と中央銀行の買い占めトランプの保護主義的な政策は、世界の市場に前例のない不確実性をもたらしました。経済が揺れると、投資家は安全資産に逃避し、金は究極の安全資産として残ります。このダイナミクスは2026年も逆転する兆しを見せていません。中央銀行は金の最も信頼できる買い手となっています。モルガン・スタンレーは、ETFの継続的な流入と中央銀行の買い付けに牽引され、2026年中に金価格が1オンスあたり4500米ドルを突破すると予測しています。世界金協会のジョー・カヴァトーニは、地政学的リスクと経済の不確実性が「2026年の決定的なテーマ」であり、機関投資家と個人投資家の両方からヘッジを求める絶え間ない需要につながると警告しています。これを変える可能性があるのは何か？貿易緊張の劇的な緩和や突如として安定した地政学的状況が流れを逆転させる可能性がありますが、そのシナリオに賭けるアナリストは少数です。## AI調整のワイルドカード：金が輝くもう一つの理由テクノロジーの評価額は空高く達し、亀裂も見え始めています。AI株が急落すれば、投資家はヘッジを必要とし、歴史的に株式市場の混乱時に最も良く機能する金に目を向けるでしょう。バンク・オブ・アメリカとマッコーリーグループはこのリスクを指摘しています。マッコーリーは、「楽観派はテックを買い、悲観派は金を買い、ヘッジャーは両方買う」と述べています。兆ドル規模のAI投資がリターンをもたらさなかった場合、機関投資資金は実体資産に回帰し、2026年の金の上昇をコンセンサス予測以上に加速させる可能性があります。## ドルと金利の罠：金にとって完璧な嵐の準備金と米ドルの逆相関は、教科書通りの金融の関係です。ドルが弱まると、直接的に貴金属価格が上昇します。ひねりは何か？FRBは不可能な選択を迫られています。米国の債務は現在、US$38 兆ドルを超え、年間利払いはUS$1.2兆に達し、すでに連邦収入の大部分を占めています。予算赤字はUS$1.8兆です。ワシントンは必死に利下げを必要としており、引き締めではありません。ジェローム・パウエルの任期終了に伴い、よりハト派的なFRB議長が登場することが予想されます。低金利は2026年の見通しに織り込まれており、量的緩和(QE)やさらなる通貨発行が続くことを意味します。金利を下げるたびにドルは弱まり、景気刺激策のたびに金の魅力は高まります。この構造的背景により、インフレ期待が崩壊しない限り、金価格が持続的に暴落するのは難しいと考えられます。現在の財政圧力を考えると、そのシナリオは考えにくいです。## 専門家の価格目標は強気の見通しを描くコンセンサス予測は2026年にUS$4,500からUS$5,000の範囲に集中しています。- **ゴールドマン・サックス**は、中央銀行の需要増とFRBの利下げによりUS$4,900を予測- **バンク・オブ・アメリカ**は、赤字支出とトランプの「非正統的なマクロ政策」を理由にUS$5,000が妥当と見ている- **メタルズ・フォーカス**は、年間平均US$4,560、Q4にはUS$4,850に達する可能性を予測- **B2PRIMEグループ**は、債務返済コストの増加に伴い、価格はUS$4,500付近で推移すると予想これらは周辺の予測ではなく、主流の機関投資家の見解です。2026年の金の供給過剰は、推定4180万オンス（前年比28%増）に達しますが、供給過剰が需要を損なうことはありません。## 真のリスク：センチメントの変化では、なぜ金価格が下落する可能性があるのか？主な原因は急激なFRBの引き締めですが、これは現在の市場予想や財政状況と矛盾します。貿易緊張の突然の終結も資本を再配分させる可能性がありますが、地政学的リスクは依然として高いままです。より可能性が高いのは、爆発的な上昇後に金が調整されることであり、暴落ではありません。5-10%の調整は健全であり、警戒すべきものではありません。本当の暴落には、ドルの強化、実質金利の上昇、株式への投資家の信頼回復といった体制の変化が必要ですが、2026年のマクロ環境ではそれらは起こりそうにありません。## まとめ金の2026年の動向は、地政学的な不確実性が安全資産需要を正当化し続けること、中央銀行の買いが継続すること、そしてFRBが緩和的な姿勢を維持することの3つの構造的柱に依存しています。これらはすべて維持されています。金価格が下落する理由を問うことは興味深い議論ですが、投資家にとって本当の問題は、史上最高値に挑戦し続ける資産クラスへの十分なエクスポージャーを持っているかどうかです。
なぜ金価格は2026年に記録を更新し続けるのか：すべての投資家が知るべき主要な要因
金の爆発的なパフォーマンスは、2025年12月初旬までに60%以上に達し、従来の市場仮定を揺るがしています。しかし、この上昇を促している要因は何であり、2026年を通じて金価格の勢いは持続するのか？金価格が下落している理由に焦点を当てるのではなく、その高止まりを支える構造的な力と、このトレンドを崩す可能性のある要因を理解することが本当のストーリーです。
地政学的ワイルドカード：貿易戦争と中央銀行の買い占め
トランプの保護主義的な政策は、世界の市場に前例のない不確実性をもたらしました。経済が揺れると、投資家は安全資産に逃避し、金は究極の安全資産として残ります。このダイナミクスは2026年も逆転する兆しを見せていません。
中央銀行は金の最も信頼できる買い手となっています。モルガン・スタンレーは、ETFの継続的な流入と中央銀行の買い付けに牽引され、2026年中に金価格が1オンスあたり4500米ドルを突破すると予測しています。世界金協会のジョー・カヴァトーニは、地政学的リスクと経済の不確実性が「2026年の決定的なテーマ」であり、機関投資家と個人投資家の両方からヘッジを求める絶え間ない需要につながると警告しています。
これを変える可能性があるのは何か？貿易緊張の劇的な緩和や突如として安定した地政学的状況が流れを逆転させる可能性がありますが、そのシナリオに賭けるアナリストは少数です。
AI調整のワイルドカード：金が輝くもう一つの理由
テクノロジーの評価額は空高く達し、亀裂も見え始めています。AI株が急落すれば、投資家はヘッジを必要とし、歴史的に株式市場の混乱時に最も良く機能する金に目を向けるでしょう。
バンク・オブ・アメリカとマッコーリーグループはこのリスクを指摘しています。マッコーリーは、「楽観派はテックを買い、悲観派は金を買い、ヘッジャーは両方買う」と述べています。兆ドル規模のAI投資がリターンをもたらさなかった場合、機関投資資金は実体資産に回帰し、2026年の金の上昇をコンセンサス予測以上に加速させる可能性があります。
ドルと金利の罠：金にとって完璧な嵐の準備
金と米ドルの逆相関は、教科書通りの金融の関係です。ドルが弱まると、直接的に貴金属価格が上昇します。ひねりは何か？FRBは不可能な選択を迫られています。
米国の債務は現在、US$38 兆ドルを超え、年間利払いはUS$1.2兆に達し、すでに連邦収入の大部分を占めています。予算赤字はUS$1.8兆です。ワシントンは必死に利下げを必要としており、引き締めではありません。ジェローム・パウエルの任期終了に伴い、よりハト派的なFRB議長が登場することが予想されます。低金利は2026年の見通しに織り込まれており、量的緩和(QE)やさらなる通貨発行が続くことを意味します。
金利を下げるたびにドルは弱まり、景気刺激策のたびに金の魅力は高まります。この構造的背景により、インフレ期待が崩壊しない限り、金価格が持続的に暴落するのは難しいと考えられます。現在の財政圧力を考えると、そのシナリオは考えにくいです。
専門家の価格目標は強気の見通しを描く
コンセンサス予測は2026年にUS$4,500からUS$5,000の範囲に集中しています。
これらは周辺の予測ではなく、主流の機関投資家の見解です。2026年の金の供給過剰は、推定4180万オンス（前年比28%増）に達しますが、供給過剰が需要を損なうことはありません。
真のリスク：センチメントの変化
では、なぜ金価格が下落する可能性があるのか？主な原因は急激なFRBの引き締めですが、これは現在の市場予想や財政状況と矛盾します。貿易緊張の突然の終結も資本を再配分させる可能性がありますが、地政学的リスクは依然として高いままです。
より可能性が高いのは、爆発的な上昇後に金が調整されることであり、暴落ではありません。5-10%の調整は健全であり、警戒すべきものではありません。本当の暴落には、ドルの強化、実質金利の上昇、株式への投資家の信頼回復といった体制の変化が必要ですが、2026年のマクロ環境ではそれらは起こりそうにありません。
まとめ
金の2026年の動向は、地政学的な不確実性が安全資産需要を正当化し続けること、中央銀行の買いが継続すること、そしてFRBが緩和的な姿勢を維持することの3つの構造的柱に依存しています。これらはすべて維持されています。金価格が下落する理由を問うことは興味深い議論ですが、投資家にとって本当の問題は、史上最高値に挑戦し続ける資産クラスへの十分なエクスポージャーを持っているかどうかです。