## ESG評価のパラドックス：タバコ会社がテスラより高い順位にある理由

ESGスコアの信頼性を巡る議論は最近一層激化しており、イーロン・マスクは環境・社会・ガバナンス評価の方法論に対して真剣な疑問を投げかけている。彼の懸念は、ある驚くべきデータポイントに由来している。たばこメーカーのフィリップ・モリスはESGスコアで100点満点中84点を獲得しているのに対し、テスラは37点にとどまっている。この逆転現象は、シェルやエクソンといった石油大手と比較した場合、より顕著になる。これらの企業は電気自動車のリーダーであるテスラよりも高いESGスコアを持っている。

**どうしてこうなったのか？ ESGスコアの仕組み**

このギャップは、ESGスコアシステムが異なる基準をどのように重視しているかに根本的な欠陥を示している。テスラの環境に対する使命—持続可能なエネルギーへの世界の移行を加速させること—は一見単純に思えるが、評価機関は企業を三つの異なる側面から評価している。テスラは環境指標では高得点を獲得しているものの、社会やガバナンスの評価では苦戦し、全体のESGスコアを大きく引き下げている。一方、たばこ会社はガバナンスや社会的報告において優れており、年間何百万もの死者を出す製品を製造しているにもかかわらず、その総合評価を押し上げている。

**資金の流れ：なぜこれが重要なのか**

この状況は、評判を超えた影響を及ぼしている。ブラックロックなどの大手資産運用会社は、高いESG評価を持つ証券に多額の資本を投入しており、企業に対してより良いスコアを追求させる経済的インセンティブを生み出している。しかし、批評家たちは、多くの企業がグリーンウォッシングやESG指標の操作を行い、実質的な運営改善なしに評価を人工的に引き上げていると指摘している。これにより、評価システム自体がターゲットとなり、真の企業責任ではなく評価の操作が優先される環境が生まれている。

**なぜシステムはイノベーションリーダーを失敗させるのか**

特にクリーンエネルギー分野で変革をリードする企業は、伝統的なESGスコアの順位を犠牲にすることが多い。これは、使命の整合性を優先し、ガバナンスのチェックリスト的指標を軽視するためだ。この結果、従来の有害産業に深く根ざした企業は、テスラのような破壊者よりも評価を操作しやすくなる。テスラは複数のステークホルダーから厳しい監視を受けながら運営されている。

ESG投資に対する懐疑的な見方が高まる中、根本的な問いが浮上している。それは、これらの評価システムは持続可能性や長期的価値にとって本当に重要なものを測定しているのか、それとも誤ったプレイヤーを称賛するコンプライアンスの舞台装置に過ぎないのかということだ。