30年のリターン：なぜ株式市場は不動産を引き離したのか

長期的な富の構築に関しては、数字が説得力のあるストーリーを語っています。過去30年間、株式市場は従来の不動産投資を劇的に上回っており、その差は多くの投資家が思うよりも広がっています。

データが語る真実

まずは生のパフォーマンス指標から見てみましょう。主要な3つの株価指数は、次のような印象的なストーリーを示しています。

ナスダック総合指数は、30年で驚異的な2,111%のリターンを記録しています。1995年5月の864.58から2025年5月には19,113.77に達し、このテクノロジー重視の指数は、デジタル革命による爆発的な成長を示しました — 電子商取引やソーシャルメディアから人工知能、電気自動車まで。

S&P 500は、同じ期間で1,008%のリターンを達成し、533.40から5,911.69へと上昇しました。一方、ダウ・ジョーンズ工業株平均は847%のリターンを記録し、4,465.14から42,270.07へと伸びています。

これを住宅不動産と比較してみましょう。連邦準備制度理事会が推奨する住宅価格指数であるS&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Indexは、1995年3月の80.084から2025年3月の327.679へと成長し、わずか309%のリターンにとどまっています。確かに住宅所有者は資産価値の上昇を実感していますが、これは株式市場の投資家が経験したものと比べると見劣りします。

なぜ株式市場が勝つのか

その差は圧倒的です。30年にわたり、平均的な不動産リターンと株式市場のパフォーマンスの差はますます広がっています。ウォーレン・バフェットがバークシャー・ハサウェイの株主総会で最近述べた言葉が、この現実を完璧に捉えています：「少なくともアメリカでは、株式市場には不動産よりもはるかに多くの機会が存在します。」

商業不動産投資家は、自分たちの資産クラスの方がパフォーマンスが良いと主張するかもしれませんが、データはそうではないことを示しています。業界分析によると、一般的な商業不動産の年間リターンは6%から12%の範囲であり、過去30年間にわたる株式の二桁の年率リターンとは大きく異なります。その範囲の上限でも、商業物件は株式市場のパフォーマンスに追いつくのが難しく、調整局面ではより深く長い景気後退に直面します。

より広い視点の結論

歴史的な比較は、富の構築に関する根本的な真実を明らかにしています。不動産は有形資産と安定した賃料収入を提供しますが、株式市場は長期的に見て、より優れた資本増価を継続的に生み出してきました。特にナスダックに代表される成長志向のテクノロジー株に分散投資した投資家は、資産をはるかに効果的に複利化させました。

これは不動産の役割を否定するものではありません。むしろ、資産クラスを選択せざるを得ない場合、30年のデータは、株式が歴史的により大きな上昇余地を提供してきたことを示唆しています。