ウォーレン・バフェットの投資ポートフォリオ：バークシャー・ハサウェイの$313 十億ドル保有株の内訳

みんなが注目するキャッシュの謎

ウォーレン・バフェットがバークシャー・ハサウェイを通じて所有している株式を調べる前に、注目すべき事実がある：同社は3441億ドルの現金を保有している。この膨大な準備金は、全株式ポートフォリオの総価値を上回り、今後何年も議論される戦略的決定を示している。バフェットの伝説的な忍耐力と規律は常に彼の買い判断を導いてきた—彼は過剰支払いを拒否し、圧力に屈しない。それでも、投資家はこの蓄積された資本が異なる市場環境下でどのような機会を捉えたかを考えざるを得ない。

参考までに、3441億ドルはS&P 500指数のほとんどの企業を買収できる資金だ。これは誇張ではない。バフェットが選択肢を維持し、過大評価された投資を避けることにコミットしている証拠だ。

バークシャー・ハサウェイのポートフォリオの構造

2025年8月時点で、バークシャー・ハサウェイは正確に46社の企業に株式投資をしており、その合計評価額は約$313 十億ドルにのぼる。このリストはランダムなものではなく、各ポジションは合理的な価格で質の高いビジネスを見つけることに焦点を当てた投資哲学の長年の実践の結果だ。

特に注目すべきは、ポートフォリオの構造だ。最大の10銘柄が全体の価値の82.1%を占めている。これはバフェットのアプローチの根本的な側面を示している：分散も重要だが、最良のアイデアに集中することの方がより重要だ。彼は、優れた企業を見つけたときには大きな確信を持った賭けをすることを厭わない。

バフェットの「王冠」：コアホールディングス

バークシャーのポートフォリオの最大のポジションは、バフェットが最も強い確信を持つ場所を示している：

これらのポジションのいくつかは何十年にもわたるものである。アメリカン・エキスプレスとコカ・コーラは、長年バークシャーの保有銘柄であり、同社の投資DNAの一部となっている。この長寿は、重要な原則を示している：市場サイクルを通じて勝ち続ける投資を保持することは、多くの戦術的な取引よりも複利のリターンを生む。

消費財のコカ・コーラ、クラフト・ハインツ(、金融機関のアメリカン・エキスプレス、バンク・オブ・アメリカ)、エネルギーのシェブロン、オキシデンタル・ペトロリアム(、そしてテクノロジーのApple)の間の分散も見て取れる。トップ層の集中の中にも、セクターごとの分散は存在している。

セカンダリー層：戦略的多様化

トップ10以下には、バークシャーはさらに14銘柄を保有しており、その合計はポートフォリオの約14.8%を占める。この層には、既存の保有銘柄と新規の買収が含まれる。

このセクションは、バフェットの進化と確信の変化に対する柔軟性を示している。バークシャーは2023年にチャブ・リミテッドに投資し、年初には論争の後に株価が下落したユナイテッドヘルス・グループを追加した。アマゾンはここでは小さなポジションとして登場している—バフェットは長年、eコマースの巨大トレンドを逃したことを公言しているが、最終的にバークシャーの投資マネージャーは上昇の取り込みのために株を追加した。

三井物産、丸紅、住友三井フィナンシャルといった国際的な保有銘柄の追加は、米国株だけにとどまらないバークシャーのグローバルな視点を反映している。

拡張されたポートフォリオ：少額ながら大きな資本を動かす投資

残りの22銘柄は、ポートフォリオのわずか3%を占めるが、合計でほぼ(十億ドルの価値を持つ。これらの保有銘柄は、インフラのCharter Communications、Lamar Advertising)、特殊金融のAlly Financial、Jefferies Financial Group(、不動産のD.R. Horton、Lennar、Toll Brothers)、特殊素材のNucor、Louisiana-Pacific$10 、エンターテインメントのDomino’s Pizza、diageo(など多岐にわたる。

)十億ドル規模の株式を管理していると、わずかなポジションでも重要だ。0.1%の配分はおよそ(百万ドルの買い付け力を意味する。

ウォーレン・バフェットが所有する株式の背後にある哲学

このポートフォリオ構造を分析すると、3つの投資原則が浮かび上がる。

原則一：確信の集中 — バフェットは過度な分散によるリターンの希薄化を拒否する。彼の最大10銘柄がリターンの大部分を牽引している。これは一般的なポートフォリオ理論の均等ウェイトに反するが、長年のアウトパフォーマンスが彼のアプローチの正しさを証明している。

原則二：ビジネスの質を重視し、価格タイミングは二の次 — これらの多くの保有銘柄は購入後に大きく値上がりしている。バフェットは調整局面でも持ち続けてきた。なぜなら、基礎となるビジネスの質が維持されているからだ。彼はフランチャイズを買っており、価格の動きではなくビジネスの本質に投資している。

原則三：忍耐強い資本 — 巨大な現金ポジションは、例外的な機会を待つ投資家の姿勢を反映している。現金は現在ほとんどリターンを生まないが、市場の混乱時に大規模な投資を行う柔軟性を保つ。こうした忍耐力こそが、プロの投資家と反応的なトレーダーを区別する。

引退と今後の展望

2026年1月にCEOを退任するウォーレン・バフェットの世代交代は、次世代への移行を意味する。しかし、ポートフォリオの構成は、彼の投資哲学が今後も継続することを示唆している。彼の投資スタイルは、質の高いビジネスを見つけ、適正価格で買い、長期にわたって持ち続けるという60年以上の一貫したパターンを示している。

個人投資家がウォーレン・バフェットが所有する株式を模倣しようとする場合、重要なのは特定の銘柄をコピーすることではなく、根底にある規律を採用することだ：自分が何を所有しているかを理解し、価格に対して安全域を求め、絶えず取引を繰り返す衝動に抗うこと。バフェットが長年にわたり明言してきた配当志向も、このポートフォリオを通じて一貫している。多くの保有銘柄は安定した収入とともに値上がりの可能性も提供している。

今後数年で、バフェットの後継者がこの)十億ドルのポートフォリオと、議論を呼ぶ3441億ドルの現金ポジションをどれだけうまく管理できるかが明らかになるだろう。両者の決定は、バークシャーの未来だけでなく、投資家にとっての資本配分の教訓ともなる。