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日本銀行の植田和男総裁の最近の発言は、市場の予想を直接書き換えました。賃金と物価の連動上昇、2%のインフレ目標は安定している、マイナス金利政策は完了し、来年も引き続き利上げを行う——一言で言えば、緩和の時代は終わったということです。

これは小さなニュースではありません。市場の反応は非常にストレートです：日本国債の利回りはロケットのように急上昇しています。ご存知の通り、過去30年間、日本円は世界で最も安い借入資金でした。ウォール街の機関投資家たちは、日本円のアービトラージ（キャリートレード）を利用して、世界中に資産を展開してきました。新興市場からテクノロジー株、大宗商品、デジタル資産まで、その安いレバレッジの恩恵を受けてきました。

今はどうでしょうか？無料の引き出し機は閉鎖されました。アービトラージポジションをクローズすれば、連鎖反応が起きます——日本円での融資ポジションはすべて縮小を余儀なくされ、売り圧力が四方八方から押し寄せてきます。流動性の大河は、まさに潮が引き始めている状態です。

暗号市場にとってこれは、再評価を意味します。かつて日本円の安さと流動性に支えられていたポジションの一部は、ストレステストに直面しています。ビットコインやイーサリアムは長期的なファンダメンタルズに変化はありませんが、短期的な価格変動の範囲は大きく拡大する可能性があります。

結局のところ、一つの時代が終わったのです——借金はもはやゼロコストのゲームではなくなり、資産評価体系は再調整を迫られます。この調整がどれほど激しくなるかは、クローズの規模とスピード次第です。あなたのポジションをしっかり管理してください。今回は冗談ではありません。