LULU株が急落後により注目されるべき理由

ブランドの堀は健在のまま

ルルレモン・アスレティカは最近、2023年12月のピークから株価が大きく下落するなど、逆風に見舞われています。しかし、その裏には持続的な競争優位性に基づくビジネスモデルがあります。同社はアクティブウェア分野で最も認知度の高いプレミアムブランドの一つを育てており、その価格設定力は直接的に収益性に結びついています。

この強さの最も説得力のある証拠は、同社の売上総利益率に現れています。2025年度第2四半期(は8月3日)に終了し、ルルレモンは驚異的な58.5％の売上総利益率を達成しました。この数字は、競争圧力にもかかわらずプレミアム価格を維持するブランドの能力を物語っています。アパレル業界の他の企業の中で、このような高い利益率を維持しながら、ボリュームや市場ポジションを犠牲にしない企業はほとんどありません。

評価の乖離が機会を生む

市場の最近の悲観的な見方は、価格とファンダメンタルズの間に顕著な乖離を生み出しています。LULUは現在、PER11.2倍で取引されており、広範なS&P 500の25.7倍と比べて大きな割引となっています。売上成長の鈍化が投資家のセンチメントに影響していますが、この評価圧縮は、同社の過去の収益推移を考慮すると過剰に見えます。

過去5年間で、ルルレモンの純利益は年平均33.7％の成長を遂げており、これは運営の卓越性とLULUブランド戦略の強さを反映しています。この収益力と現在の評価を合わせて考えると、市場は短期的な成長懸念を過大評価し、長期的な価値創造を犠牲にしている可能性があります。

グローバル展開の物語が形になりつつある

見落とされがちな重要な成長ドライバーの一つは、ルルレモンの国際展開、特に中国における展開です。同社はこの地域での市場プレゼンス構築の初期段階にあり、今後大きな上昇余地があります。LULUが高成長の地理的エリアでの足跡を拡大し続けるにつれて、成熟市場で示された収益力は時間とともに複利的に増加するはずです。

堅固なブランド、業界をリードする利益率、そして地理的拡大の機会の組み合わせにより、同社は意味のある価値創造に向けて位置付けられています。短期的なボラティリティは続くかもしれませんが、これらのファンダメンタルズの強さを理解している忍耐強い投資家は、現在の価格水準で魅力的なエントリーポイントを見つけることができるでしょう。