飼料用牛の上昇が市場を牽引、ライブカットルは慎重な展開を維持

火曜日のコモディティ先物市場は、飼料用牛がより強い確信を示す一方で、生牛先物はやや低迷したままで、混在した展開となった。生牛の契約はほとんど動きがなく、安定と25セント安の間で推移し、参加者はポジションを見直していた。先週の現金市場はより楽観的な見通しを示し、ほとんどの地域の見積もりは$230 付近に集中しており、これは期待を支える水準となっている。

ストーリーは飼料用牛のセグメントで顕著に変化した。飼料用牛は上昇を続け、$2 から$3.10/百重量まで上昇し、市場は最近の供給と需要の動向を消化していた。このパフォーマンスの向上は、生産者が家畜ポートフォリオの再調整を進める中で、需要が高まっていることを反映している。CME飼料用牛指数はこの強気のトーンを強化し、12月12日のセッションで60セント上昇し、$347.37で取引を終えた。

供給動態と生産者の活動

現地のオークションデータは、市場の堅調さを具体的に示した。オクラホマシティの飼料用牛販売では8,258頭が売れ、雄牛は前回のセッションと比べて$4 から$8 のプレミアムをつけて取引された。雌牛はより控えめな強さを示し、多くのロットは安定または$3 高値で推移した。ただし、子牛のセグメントは明らかに後退し、雄子牛は$5 から$10 、雌子牛は$10 から$20 に下落した。

これらの飼料用牛市場内の混在したシグナルは、飼料コストや販売ウィンドウの不確実性の中で、生産者が選択的に買いを行っていることを示唆している。

管理資金のポジション再調整

トレーダーのコミットメント・オブ・トレーダーズ（COT）レポートは、機関投資家がエクスポージャーを縮小していることを明らかにした。11月25日までの週で、管理資金はネットロングの契約数を4,420件縮小し、92,911件に減少、これは2024年10月以来最も小さなネットロングの規模となった。広範な飼料用牛市場では、投機的な関心が1,382件縮小し、16,048件となり、現在のラリーにもかかわらず慎重さが見られる。

ホールセールの動きと加工流れ

火曜日の午前中のホールセール価格は、ボックスビーフの価格が上昇し、Choice/Selectのスプレッドは$11.21に縮小した。Choiceカットは78セント上昇し$360.24、Selectは$1.73高の$349.03となった。これらの加工品の価格上昇は、供給チェーンを逆行し、生産者の飼料用牛購入に対する信頼感を支えている可能性がある。

連邦検査の結果は、需要の弱さを示した。月曜日の推定屠殺頭数は110,000頭で、前週の月曜日より5,000頭少なく、前年同期比では約6,934頭少なかった。この減速は、飼料用牛のラリーが続く中で注視すべきポイントだ。

契約決済のスナップショット

短期の生牛契約は、市場の迷いを反映している。12月25日の先物は$230.675で$0.150下落し、2月26日は$0.225下落して$230.325となった。4月26日はわずか$0.025下落し$230.00だった。一方、飼料用牛は曲線全体で堅調を維持し、1月26日は$3.10上昇して$343.025、3月26日は$2.30上昇して$337.150、4月26日は$2.025上昇して$335.80となった。

生牛の停滞と飼料用牛の勢いの乖離は、春の配置に向けて生産者がポジションを築いていることを示しており、今後数週間のボラティリティに影響を与える可能性がある。