最高裁判所の関税に関する重要な判例が静かに進行しており、それがトランプ大統領のお気に入りの政策手段の一つを制約する可能性があります。核心的な問題は？行政部門の関税設定権限が実質的な制約を受けているのか、それともほぼ無制限の裁量で運用されているのかという点です。これを注視する市場にとって、リスクは単なる貿易の流れ以上のものです。関税の不確実性は、資産配分戦略、通貨の変動性、国境を越えた資本移動に直接影響を及ぼします。裁判所が関税のツールを制限すれば、投資家が地政学的リスクをどのように価格付けし、機関投資家がマクロエクスポージャーをヘッジする方法も変わります。ここでの判決は、単に貿易のダイナミクスを再形成するだけでなく、政策の予測可能性や市場の効率性についての考え方も変えるのです。