**大局観：今日のラリーにおける混合シグナル**今天美股表现出了典型的"冰火两重天"格局。道琼斯工业平均指数（Dow）劲升1.25%，创历史新高，而科技100指数（Nasdaq 100）却跌到一周低点，跌幅0.52%。标普500指数小幅上涨0.05%，整体呈现从科技股向价值股的明显轮动。この分化の背後には二つの重要な推進力があります：連邦準備制度（Fed）の政策転換と、AIチップ産業チェーンに起きた"地震"です。**AI支出爆発：オラクルの決算が市場を揺るがす**核心的な衝撃はオラクルのQ2決算から来ています—このAI投資の先駆者と見なされるテクノロジー大手は、投資家に冷水を浴びせました。同社のクラウドコンピューティング事業の収益は予想を下回り、さらに重要なのは、2026年の資本支出を150億ドルから500億ドルへ大幅に引き上げると突然発表したことです。この数字は市場の集団的な懸念を引き起こしました：AIインフラ整備の実際のコストは予想をはるかに超えており、これらの巨額投資が最終的に利益に結びつくかどうかは未知数です。オラクルの株価は12%以上急落し、AI産業チェーン全体も巻き添えを食らい—チップ設計企業から製造業者まで、ほぼ全ラインが下落しています。半導体セクターは大きな打撃を受け、GPUチップ、CPU供給者、半導体装置メーカーを含む上下流企業は2%以上の下落を記録。暗号関連株も不運にも巻き添えとなり、ビットコインは2%以上下落、保有企業の株価も3-6%以上下落しています。**Fedの穏健な立場がもう一つの救命策に**もしオラクルの悪材料だけなら、市場はもっとひどく下落していたかもしれません。幸いなことに、先週のFedは緩和の兆しを示しました—2025年と2026年のコアPCEインフレ予測を引き下げ、パウエル議長は次の政策が利上げではないと明確に表明しました。この転換は債券価格を押し上げ、10年物米国債の利回りは4基点下落し4.11%となりました。予想を下回る雇用データもこの傾向を強化—週次の新規失業保険申請件数は3ヶ月高の236,000人に跳ね上がり、予想の220,000人を大きく上回っています。**経済シグナルの不一致：貿易データは意外に良好**注目すべきは、雇用データが弱含む一方で、米国の9月貿易赤字は予想外に縮小し、528億ドルとなり、過去5年超の最小値を記録。これは輸出の勢いが想像ほど悪くないことを示唆しています。Q3決算シーズンは終盤に差し掛かり、S&P500の495社が決算を発表済みです。ブルームバーグのデータによると、83%の上場企業が予想を上回り、Q3の全体利益は14.6%増加、予想の7.2%増を超え、2021年以来最も強い四半期になる見込みです。**市場の再評価：成長から価値へ**これらの要因が合わさり、今日最も重要な現象を生み出しました：市場は高評価のテクノロジー大手から伝統的なバリュー株へとシフトしています。決済処理企業の株価は大きく上昇し、ダウ平均の記録的な上昇を支えました；一方、ウクライナの報告によると、肥料工場を無人機攻撃したとされる肥料会社は一斉に強含みました。同時に、2026年の見通しを下方修正した企業が市場の焦点となり—小売や製造業の一部企業は20%以上の下落を記録し、投資家は成長鈍化の兆候を許しません。**海外の反響：グローバル市場に拡散**海外市場もこの衝撃を消化しています。欧州株式市場では、ユーロ圏50指数が1.07%上昇し、4週間ぶりの高値を付けました。一方、アジア市場は軟調で、日経225指数は0.90%下落、上海総合指数は0.70%下落しています。債券市場では、世界的な緩和期待が高まりつつあります—欧州中央銀行（ECB）の12月18日会合前には、市場は利下げの可能性を1%だけ織り込んでおり、世界の中央銀行のハト派的トーンと共鳴しています。**掘り出しのチャンスか、それともリスクの増大か？**現在の市場の核心的な矛盾は：Fedには利下げの余地がある一方、AI支出の予想超過が一部のインフレ緩和の恩恵を相殺する可能性があることです。投資家はこの二つの力の引き合いの中でバランスを見つける必要があります—政策面を楽観視しつつも、テクノロジー産業の収益見通しの変動には警戒を怠らないことです。
連邦準備制度の利下げとAI投資の衝撃が市場の再編を引き起こす—ダウはテクノロジーの失速とともに急騰
大局観：今日のラリーにおける混合シグナル
今天美股表现出了典型的"冰火两重天"格局。道琼斯工业平均指数（Dow）劲升1.25%，创历史新高，而科技100指数（Nasdaq 100）却跌到一周低点，跌幅0.52%。标普500指数小幅上涨0.05%，整体呈现从科技股向价值股的明显轮动。
この分化の背後には二つの重要な推進力があります：連邦準備制度（Fed）の政策転換と、AIチップ産業チェーンに起きた"地震"です。
AI支出爆発：オラクルの決算が市場を揺るがす
核心的な衝撃はオラクルのQ2決算から来ています—このAI投資の先駆者と見なされるテクノロジー大手は、投資家に冷水を浴びせました。同社のクラウドコンピューティング事業の収益は予想を下回り、さらに重要なのは、2026年の資本支出を150億ドルから500億ドルへ大幅に引き上げると突然発表したことです。
この数字は市場の集団的な懸念を引き起こしました：AIインフラ整備の実際のコストは予想をはるかに超えており、これらの巨額投資が最終的に利益に結びつくかどうかは未知数です。オラクルの株価は12%以上急落し、AI産業チェーン全体も巻き添えを食らい—チップ設計企業から製造業者まで、ほぼ全ラインが下落しています。
半導体セクターは大きな打撃を受け、GPUチップ、CPU供給者、半導体装置メーカーを含む上下流企業は2%以上の下落を記録。暗号関連株も不運にも巻き添えとなり、ビットコインは2%以上下落、保有企業の株価も3-6%以上下落しています。
Fedの穏健な立場がもう一つの救命策に
もしオラクルの悪材料だけなら、市場はもっとひどく下落していたかもしれません。幸いなことに、先週のFedは緩和の兆しを示しました—2025年と2026年のコアPCEインフレ予測を引き下げ、パウエル議長は次の政策が利上げではないと明確に表明しました。
この転換は債券価格を押し上げ、10年物米国債の利回りは4基点下落し4.11%となりました。予想を下回る雇用データもこの傾向を強化—週次の新規失業保険申請件数は3ヶ月高の236,000人に跳ね上がり、予想の220,000人を大きく上回っています。
経済シグナルの不一致：貿易データは意外に良好
注目すべきは、雇用データが弱含む一方で、米国の9月貿易赤字は予想外に縮小し、528億ドルとなり、過去5年超の最小値を記録。これは輸出の勢いが想像ほど悪くないことを示唆しています。
Q3決算シーズンは終盤に差し掛かり、S&P500の495社が決算を発表済みです。ブルームバーグのデータによると、83%の上場企業が予想を上回り、Q3の全体利益は14.6%増加、予想の7.2%増を超え、2021年以来最も強い四半期になる見込みです。
市場の再評価：成長から価値へ
これらの要因が合わさり、今日最も重要な現象を生み出しました：市場は高評価のテクノロジー大手から伝統的なバリュー株へとシフトしています。決済処理企業の株価は大きく上昇し、ダウ平均の記録的な上昇を支えました；一方、ウクライナの報告によると、肥料工場を無人機攻撃したとされる肥料会社は一斉に強含みました。
同時に、2026年の見通しを下方修正した企業が市場の焦点となり—小売や製造業の一部企業は20%以上の下落を記録し、投資家は成長鈍化の兆候を許しません。
海外の反響：グローバル市場に拡散
海外市場もこの衝撃を消化しています。欧州株式市場では、ユーロ圏50指数が1.07%上昇し、4週間ぶりの高値を付けました。一方、アジア市場は軟調で、日経225指数は0.90%下落、上海総合指数は0.70%下落しています。
債券市場では、世界的な緩和期待が高まりつつあります—欧州中央銀行（ECB）の12月18日会合前には、市場は利下げの可能性を1%だけ織り込んでおり、世界の中央銀行のハト派的トーンと共鳴しています。
掘り出しのチャンスか、それともリスクの増大か？
現在の市場の核心的な矛盾は：Fedには利下げの余地がある一方、AI支出の予想超過が一部のインフレ緩和の恩恵を相殺する可能性があることです。投資家はこの二つの力の引き合いの中でバランスを見つける必要があります—政策面を楽観視しつつも、テクノロジー産業の収益見通しの変動には警戒を怠らないことです。