## Amdocs株は決算後に1.3％上昇：控えめな上昇の背後にある要因は？

Amdocs (DOX)が最新の四半期決算を発表してからおよそ4週間が経過し、その間に株価は1.3％上昇し、より広範な市場と同じペースで推移しています。今や最大の疑問は：この上昇の勢いは持続するのか、それとも投資家は調整局面に備えるべきなのか？数字を詳しく見て、何が動かしているのか理解しましょう。

## 2025年度第4四半期の結果は予想を上回るも、収益の逆風は続く

Amdocsは予想を上回る第4四半期の結果を出しました。同社の非GAAP利益は1株あたり1.83ドルで、経営陣の予想範囲1.79ドル〜1.85ドルとアナリストのコンセンサス1.82ドルを上回っています。これは前年比7.6％の堅実な伸びです。売上高は11億5000万ドルで、コンセンサスの11億4000万ドルを超えました。ただし、注意点もあります：特定の事業ラインの縮小により、報告された収益は前年比9％減少しました。その逆風を除けば、オーガニックの収益成長は一定通貨ベースで2.8％と控えめです。

## 地域別のパフォーマンスは市場ごとにまちまち

地域別の内訳を詳しく見ると、興味深いストーリーが見えてきます。北米は$762 百万(66％の売上を生み出しましたが、これは前年比8.8％の減少を示しています。Rest of Worldセグメントは)百万$208 18％の収益をもたらし、前年比5％減少。ヨーロッパは(百万)16％のシェアを占め、ほぼ横ばいで0.8％の減少にとどまっています。これらの数字はアナリストの予想に近いものの、北米は内部モデルの予測をわずかに上回る7億4340万ドルとなっています。

明るい点としては、Managed Servicesの収益が3.7％増の7億4830万ドルに拡大し、継続的な収益源の強さを示しています。同社の12か月のバックログは41億9000万ドルに増加し、前期比で$180 百万増加しており、パイプラインの勢いを示しています。

## 収益の課題にもかかわらず運営効率は改善

運営面ではより健全な状況が見て取れます。非GAAP営業利益は5％増の2億4810万ドルとなり、営業利益率は290ベーシスポイント上昇して21.6％に拡大しました。これはコスト管理の改善を反映した重要な進展です。四半期中、Amdocsは2億2980万ドルの営業キャッシュフローと1億9860万ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。通年では、営業キャッシュフローは7億4910万ドル、フリーキャッシュフローは6億4510万ドルとなり、堅実な財務の柔軟性を示しています。

## バランスシートは安定、現金ポジションは控えめ

同社は9月末時点で(百万の現金と短期投資を保有しており、3か月前の3億4250万ドルからやや減少しています。長期負債はほぼ横ばいの6億4690万ドルで、バランスの取れた資本構造を維持しています。

## 今後の見通しは慎重な姿勢を示す

次の四半期について、Amdocsは収益を11億3500万ドル〜11億7500万ドル)中間値11億5500万ドル$40 と予想し、非GAAP EPSは1.73ドル〜1.79ドルと見込んでいます。特に、アナリストのコンセンサスは1株あたり1.86ドルを予測しており、同社は控えめな見通しを立てている可能性があります。2026年度通年の見通しでは、収益成長率は1.7％〜5.7％、営業利益率は21.3％〜21.9％の範囲、非GAAP EPSの成長は4％〜8％と予測しています。経営陣はフリーキャッシュフローの創出を7億100万ドル〜$325 百万と見込んでいます。

## アナリストコミュニティの懐疑的な見方が強まる

決算発表以降、株式調査の見積もりは下方修正の傾向を示しています。この下方修正の波により、AmdocsはZacksランク#4(売り)の評価を受けており、今後1〜2四半期で平均以下のリターンが見込まれる可能性があります。

## バリュエーション指標はまちまちのシグナルを示す

この株は成長スコアBを持つ一方、モメンタムの評価はDと低迷しています。バリュエーション面では、AmdocsはBのスコアを獲得しており、バリュー志向の投資家にとって上位40％に位置しています。総合VGMスコアはBとなっています。厳格な戦略を持たない投資家にとっても、このバランスの取れたスコアは注目に値します。

## Amdocsは競合他社とどう比較されるか

ITサービスセクター内では、比較対象のCDW $730 CDW(が同じ1か月間で1.5％の上昇を記録しています。CDWは最近、四半期収益は57億4000万ドルで前年比4％増、EPSは2.71ドルで前年の2.63ドルを上回っています。今後の予測では、次の四半期に2.43ドルのEPSを稼ぐと見込まれ、前年比2％の減少となります。これにより、Zacksランク#3)ホールド(、VGMスコアはCとなっています。

## まとめ

Amdocsの1.3％の上昇は、市場が明確さを待っていることを反映しています。Q4は利益面で予想を上回り、運営のレバレッジも大きく改善しましたが、同社の控えめなガイダンスとアナリストの見積もりの下方修正は逆風が続いていることを示唆しています。控えめなオーガニック成長、地域別の弱さ、見積もりの下方修正の組み合わせは、成熟したビジネスが移行期を乗り越えつつある様子を描いています。投資家は、安定したキャッシュ生成と短期的な成長制約を天秤にかけて判断すべきです。