## マグニフィセントセブンの不均衡なパフォーマンス - 一部の遅れ者が注目に値する理由2015年から2024年末まで、いわゆるマグニフィセントセブンは、**Nvidia**や**Apple**を中心に、**Alphabet**の強力な貢献もあり、約700%の上昇を記録しました。これは見出しを飾るようなパフォーマンスです。しかし、このエリートグループ内では、パフォーマンスが著しく乖離しています。いくつかは急騰している一方で、他は横ばいか、むしろつまずいているものもあります。興味深いことに、これらの一見疲弊したように見える2つの銘柄は、次の上昇局面に向けた基盤を静かに築いています。## Amazon：クラウドパワーハウスマーケットは過小評価されているほとんどの人が**Amazon**[(NASDAQ: AMZN)](/market-activity/stocks/amzn)]と聞くと、小売と物流を思い浮かべるでしょう。しかし、それこそが投資家の誤りです。本当の利益エンジンは別の場所にあります――具体的には**Amazon Web Services**です。数字の現実はこうです：AWSは総売上のわずか18%を占めていますが、営業利益の60%を生み出しています。この偏った貢献度は、Amazonの将来の富の源泉をすべて物語っています。モルドール・インテリジェンスの調査によると、**クラウドコンピューティング**セクターは2030年までに年率21%で拡大し続けると予測されており、その大部分は継続的な**人工知能**の採用によるものです。つまり、AWSの収益貢献は単に成長するだけでなく、劇的に加速していくのです。しかし、もう一つ、あまり語られていないエンジンもあります。それは、Amazonが小売プラットフォームを広告の巨大企業へと変貌させていることです。過去4四半期で、同社はAmazon.com上でのプレミアム配置を狙う出品者からの広告収入として$64 十億ドルを獲得しました。これは、全体のeコマース部門の年間営業利益を超える規模です。フォレスター・リサーチは、世界のリテールメディア市場が今日の$184 十億ドルから2030年までに$312 十億ドルに膨らむと見積もっています。Amazonはこの成長の不均衡なシェアを獲得する位置にあります。株価は2025年初頭以来、関税懸念や景気後退の恐れにより遅れをとっていますが、その懸念は実現しませんでした。これにより、忍耐強い投資家にとっては稀なディスロケーションが生まれています。## Metaプラットフォーム：ユーザー成長とAI収益化の過小評価**Meta Platforms**[(NASDAQ: META)](/market-activity/stocks/meta)は、過去10年でマグニフィセントセブンの中で2番目に悪い成績を収めており、**Tesla**に次いでいます。市場の悲観的な見方は合理的な仮説に基づいていました：ソーシャルメディアの有害性がユーザーを遠ざけ、評価を押し下げるだろうと。しかし、それは起こりませんでした。代わりに、Metaのエコシステム全体――**Facebook**、Instagram、WhatsApp、Messenger――の毎日のアクティブユーザー数は、2025年第3四半期に史上最高の35.4億人に達しました。さらに重要なのは、エンゲージメントと収益化が同時に強化されていることです。1ユーザーあたりの平均収益(**ARPU**)は、Q3で14.46ドルに上昇し、前年比18%増となっています。同社はこれまで以上に投資していますが、利益率は安定しており、資本配分の規律が保たれています。**人工知能**は秘密のソースです。MetaのAI搭載の推奨アルゴリズムは、Facebookの利用時間を5%、Threadsでは10%増加させました。経営陣はすでに、「スーパーインテリジェンス」システムの基盤を築いており、コンテンツ推奨や収益化をさらに最適化する予定です。WhatsAppやMessenger向けのビジネス向けツールは、過小評価されている成長の軸です。ユーザーはすでに深く関与しているため、コマース機能を追加することは自然な拡張と感じられます。売上サイドのアナリストも概ね同意しており、コンセンサスの目標株価は838.79ドルで、現状から25%の上昇余地を示しています。## まとめ：見落とされがちな銘柄への選択的蓄積2015年から2024年までの698%の上昇は、マグニフィセントセブンの物語は終わったという認識を生み出しました。しかし、Amazonのクラウド支配とMetaのAI収益化の軌跡は、そうではないことを示唆しています。両者は、相対的に躓いているため、市場がこれらの物語を完全に再評価する前に、洞察力のある投資家がエクスポージャーを増やすための好機を作り出しています。
壮大な7人の中で見落とされていた2つの巨人は依然として成果を出す位置にあります：選択的買いの698%の教訓
マグニフィセントセブンの不均衡なパフォーマンス - 一部の遅れ者が注目に値する理由
2015年から2024年末まで、いわゆるマグニフィセントセブンは、NvidiaやAppleを中心に、Alphabetの強力な貢献もあり、約700%の上昇を記録しました。これは見出しを飾るようなパフォーマンスです。しかし、このエリートグループ内では、パフォーマンスが著しく乖離しています。いくつかは急騰している一方で、他は横ばいか、むしろつまずいているものもあります。興味深いことに、これらの一見疲弊したように見える2つの銘柄は、次の上昇局面に向けた基盤を静かに築いています。
Amazon：クラウドパワーハウスマーケットは過小評価されている
ほとんどの人がAmazon(NASDAQ: AMZN)]と聞くと、小売と物流を思い浮かべるでしょう。しかし、それこそが投資家の誤りです。本当の利益エンジンは別の場所にあります――具体的にはAmazon Web Servicesです。
数字の現実はこうです：AWSは総売上のわずか18%を占めていますが、営業利益の60%を生み出しています。この偏った貢献度は、Amazonの将来の富の源泉をすべて物語っています。モルドール・インテリジェンスの調査によると、クラウドコンピューティングセクターは2030年までに年率21%で拡大し続けると予測されており、その大部分は継続的な人工知能の採用によるものです。つまり、AWSの収益貢献は単に成長するだけでなく、劇的に加速していくのです。
しかし、もう一つ、あまり語られていないエンジンもあります。それは、Amazonが小売プラットフォームを広告の巨大企業へと変貌させていることです。過去4四半期で、同社はAmazon.com上でのプレミアム配置を狙う出品者からの広告収入として$64 十億ドルを獲得しました。これは、全体のeコマース部門の年間営業利益を超える規模です。フォレスター・リサーチは、世界のリテールメディア市場が今日の$184 十億ドルから2030年までに$312 十億ドルに膨らむと見積もっています。Amazonはこの成長の不均衡なシェアを獲得する位置にあります。
株価は2025年初頭以来、関税懸念や景気後退の恐れにより遅れをとっていますが、その懸念は実現しませんでした。これにより、忍耐強い投資家にとっては稀なディスロケーションが生まれています。
Metaプラットフォーム：ユーザー成長とAI収益化の過小評価
Meta Platforms(NASDAQ: META)は、過去10年でマグニフィセントセブンの中で2番目に悪い成績を収めており、Teslaに次いでいます。市場の悲観的な見方は合理的な仮説に基づいていました：ソーシャルメディアの有害性がユーザーを遠ざけ、評価を押し下げるだろうと。しかし、それは起こりませんでした。
代わりに、Metaのエコシステム全体――Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger――の毎日のアクティブユーザー数は、2025年第3四半期に史上最高の35.4億人に達しました。さらに重要なのは、エンゲージメントと収益化が同時に強化されていることです。1ユーザーあたりの平均収益(ARPU)は、Q3で14.46ドルに上昇し、前年比18%増となっています。同社はこれまで以上に投資していますが、利益率は安定しており、資本配分の規律が保たれています。
人工知能は秘密のソースです。MetaのAI搭載の推奨アルゴリズムは、Facebookの利用時間を5%、Threadsでは10%増加させました。経営陣はすでに、「スーパーインテリジェンス」システムの基盤を築いており、コンテンツ推奨や収益化をさらに最適化する予定です。WhatsAppやMessenger向けのビジネス向けツールは、過小評価されている成長の軸です。ユーザーはすでに深く関与しているため、コマース機能を追加することは自然な拡張と感じられます。
売上サイドのアナリストも概ね同意しており、コンセンサスの目標株価は838.79ドルで、現状から25%の上昇余地を示しています。
まとめ：見落とされがちな銘柄への選択的蓄積
2015年から2024年までの698%の上昇は、マグニフィセントセブンの物語は終わったという認識を生み出しました。しかし、Amazonのクラウド支配とMetaのAI収益化の軌跡は、そうではないことを示唆しています。両者は、相対的に躓いているため、市場がこれらの物語を完全に再評価する前に、洞察力のある投資家がエクスポージャーを増やすための好機を作り出しています。