ニューヨークを拠点とする投資会社、Brave Warrior Advisorsは、最近ミッドストリームエネルギーインフラに注目すべきポジションを築きました。11月14日に公開されたSECの提出書類によると、同ファンドは第3四半期にKinetik Holdings Inc. (NYSE: KNTK)の株式160万株を取得し、9月30日時点で約6880万ドルの資本を投入しました。この新たな保有比率は、同社の13F報告対象資産の1.6%を占めており、機関投資家の確固たる信念を示す重要な配分です。
ここからが興味深いポイントです。このインサイダーの積み増しにもかかわらず、Kinetikの株価は過去12ヶ月で34%下落し、現在は37.14ドルで取引されています。これは、同期間のS&P 500の13%の上昇に対して著しいアンダーパフォーマンスです。しかし、基礎となるビジネスは異なるストーリーを語っています。
テキサス州ミッドランドに本拠を置くミッドストリームエネルギー運営会社は、過去12ヶ月の売上高が17億ドル、純利益は1億2550万ドルを記録しました。特に第3四半期には、調整後EBITDAが2億4260万ドル、配当可能なキャッシュフローが1億5850万ドルと、セクター内でも魅力的な8.5%の配当利回りを支える指標を示しています。
Brave Warriorの関心を引いたのは、KinetikがEPIC Crudeの持ち分を数百万ドルで現金化し、その収益を用いてリボルビングクレジットラインのレバレッジを解消した点です。第3四半期のフリーキャッシュフローは、Kings Landingの拡張に伴う高額な資本支出にもかかわらず、5050万ドルに達しました。これは、インフラ投資の中でもビジネスの堅牢性を示しています。
経営陣は、デラウェア盆地の多様な生産者顧客基盤から安定した手数料ベースのキャッシュフローに支えられ、通年のEBITDAを約10億ドルと見込んでいます。同社は、天然ガス、液体、原油、水の収集、圧縮、処理、処理サービスを提供し、生産者と最終市場をつなぐ重要なミッドストリームインフラを担っています。
市場の逆風は確かに存在します。Permian盆地のガス価格変動、ネガティブな価格動向、減少する生産者活動が短期的な結果に影響しています。株価は1月のピークから下落しましたが、春の安値から回復していることも、機関投資家の積み増しのタイミングを説明している可能性があります。
忍耐強い資本にとって、投資の根拠は三つの要素に集約されます：バランスシートの指標の強化、約10億ドルに近づく通年の調整後EBITDAの見通し、多年度にわたるボリューム拡大を促す商業契約の獲得です。Kinetikの高リターンを誇るデラウェア盆地でのポジションは、市場環境が正常化すれば構造的な追い風となるでしょう。
Brave Warriorの保有資産の中で、これは重要かつ多様化された賭けであり、Elevance Health ($592.6 million)、Synnex $500 $536.3 million$1 、その他のブルーチップ株と並んでいます。同社の1.6%のAUMコミットメントは、集中リスクを伴わずに確信を示しています。
Kinetik Holdingsは、市場の典型的な乖離を体現しています。堅実な運営キャッシュフローとバランスシートの改善が、マクロセクターの逆風と投資家のセンチメントに打ち勝っています。割安な評価での機関投資家の買いは、現価格が短期的な課題を過大評価し、ミッドストリーム運営者のキャッシュリターンと成長ポテンシャルを過小評価していると考えている一部の投資家の存在を示唆しています。
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Kinetik Holdingsは堅実なファンダメンタルズにもかかわらず、安値付近で取引中—この機関投資家の買いの機会は過小評価のサインか？
投資背景：大規模な資金流入
ニューヨークを拠点とする投資会社、Brave Warrior Advisorsは、最近ミッドストリームエネルギーインフラに注目すべきポジションを築きました。11月14日に公開されたSECの提出書類によると、同ファンドは第3四半期にKinetik Holdings Inc. (NYSE: KNTK)の株式160万株を取得し、9月30日時点で約6880万ドルの資本を投入しました。この新たな保有比率は、同社の13F報告対象資産の1.6%を占めており、機関投資家の確固たる信念を示す重要な配分です。
市場の弱気傾向とビジネスの実態
ここからが興味深いポイントです。このインサイダーの積み増しにもかかわらず、Kinetikの株価は過去12ヶ月で34%下落し、現在は37.14ドルで取引されています。これは、同期間のS&P 500の13%の上昇に対して著しいアンダーパフォーマンスです。しかし、基礎となるビジネスは異なるストーリーを語っています。
テキサス州ミッドランドに本拠を置くミッドストリームエネルギー運営会社は、過去12ヶ月の売上高が17億ドル、純利益は1億2550万ドルを記録しました。特に第3四半期には、調整後EBITDAが2億4260万ドル、配当可能なキャッシュフローが1億5850万ドルと、セクター内でも魅力的な8.5%の配当利回りを支える指標を示しています。
バランスシートの強化とキャッシュ創出
Brave Warriorの関心を引いたのは、KinetikがEPIC Crudeの持ち分を数百万ドルで現金化し、その収益を用いてリボルビングクレジットラインのレバレッジを解消した点です。第3四半期のフリーキャッシュフローは、Kings Landingの拡張に伴う高額な資本支出にもかかわらず、5050万ドルに達しました。これは、インフラ投資の中でもビジネスの堅牢性を示しています。
経営陣は、デラウェア盆地の多様な生産者顧客基盤から安定した手数料ベースのキャッシュフローに支えられ、通年のEBITDAを約10億ドルと見込んでいます。同社は、天然ガス、液体、原油、水の収集、圧縮、処理、処理サービスを提供し、生産者と最終市場をつなぐ重要なミッドストリームインフラを担っています。
リバウンドの可能性
市場の逆風は確かに存在します。Permian盆地のガス価格変動、ネガティブな価格動向、減少する生産者活動が短期的な結果に影響しています。株価は1月のピークから下落しましたが、春の安値から回復していることも、機関投資家の積み増しのタイミングを説明している可能性があります。
忍耐強い資本にとって、投資の根拠は三つの要素に集約されます：バランスシートの指標の強化、約10億ドルに近づく通年の調整後EBITDAの見通し、多年度にわたるボリューム拡大を促す商業契約の獲得です。Kinetikの高リターンを誇るデラウェア盆地でのポジションは、市場環境が正常化すれば構造的な追い風となるでしょう。
ポートフォリオの位置付け
Brave Warriorの保有資産の中で、これは重要かつ多様化された賭けであり、Elevance Health ($592.6 million)、Synnex $500 $536.3 million$1 、その他のブルーチップ株と並んでいます。同社の1.6%のAUMコミットメントは、集中リスクを伴わずに確信を示しています。
結論
Kinetik Holdingsは、市場の典型的な乖離を体現しています。堅実な運営キャッシュフローとバランスシートの改善が、マクロセクターの逆風と投資家のセンチメントに打ち勝っています。割安な評価での機関投資家の買いは、現価格が短期的な課題を過大評価し、ミッドストリーム運営者のキャッシュリターンと成長ポテンシャルを過小評価していると考えている一部の投資家の存在を示唆しています。