## マジック・フォーミュラ・アプローチの理解ジョエル・グリーンブラットの伝説的な投資手法は、「マーケットに勝つ小さな本」に記録されており、資本回転率と収益率の優れた企業を見つけることに焦点を当てています。この長年にわたるアプローチは、1988年から2004年までの期間に年率30.8％のリターンを生み出し、S&P 500の12.4％を大きく上回りました。Valideaはこの実証済みのフレームワークを適用し、今日のヘルスケアセクターをスクリーニングし、企業の基本的な強さと市場評価を評価しています。## ブリストル・マイヤーズ スクイブ：免疫療法と腫瘍学のリーダー**ブリストル・マイヤーズ スクイブ (BMY)**は、このバリュー重視の分析において最も確信度の高いヘルスケア銘柄として浮上し、100％の戦略スコアを獲得しています。この大型バイオ医薬品企業は、腫瘍学、免疫学、血液学、心血管医学に基盤を置いた堅実なポートフォリオを持っています。同社の免疫療法フランチャイズは、変革的な薬剤を中心としています。オプジーボ (ニボルマブ)は、T細胞とNKT細胞上のPD-1受容体を標的とする完全ヒトモノクローナル抗体であり、チェックポイント阻害の基盤となる資産です。PD-1に結合することで、オプジーボはがんに対する細胞免疫を解き放ちます。ポートフォリオは、オプドゥラッグ (ニボルマブとリラリマブ-rmbw)、およびヒアルロニダーゼと組み合わせたオプジーボQvantig (のような併用療法を通じて、その治療範囲を拡大しています。腫瘍学以外にも、ブリストル・マイヤーズ スクイブは、併用治療用のイピリミマブ )Yervoy(、細胞療法資産のブレヤンジ )リソカブタグネ マラルエセル(、および希少疾患に対応する専門薬を含む多様なパイプラインを維持しています。レガシーフランチャイズには、抗凝固薬のアピキサバン )Eliquis(や血液腫瘍用のレナリドミド )Revlimid(があり、引き続き重要な収益源となっています。評価の観点からは、同社は収益率と有形資本利益率の両面で中立的な位置付けを示し、最終的に堅実なファンダメンタルズにより戦略のスクリーニング基準を通過しています。## バイオジェン：神経学に焦点を当てたイノベーションプラットフォーム**バイオジェン株式会社 )BIIB(**は、神経変性疾患および神経炎症性疾患に焦点を当てた大型バイオテクノロジー企業です。同社は、多発性硬化症、脊髄性筋萎縮症、アルツハイマー病、ALSなどの疾患領域で活動しており、未だ満たされていない医療ニーズが高い分野です。市場に出ているポートフォリオは、複数の治療分野に対応しています。TECFIDERAとVUMERITYは再発性多発性硬化症を治療し、SPINRAZAは小児および成人のSMAに対応します。Eisaiとの共同開発によるLEQEMBIは、認知機能低下の治療へのバイオジェンの参入を示しています。同社はまた、SageとZURZUVAEを産後うつに用いるパートナーシップも結んでおり、従来の神経学を超えた拡大を示しています。しかし、グリーンブラットの手法では、バイオジェンは60％のスコアであり、中程度の戦略関心を示しています。同社は収益率と有形資本利益率の両面で中立的なパフォーマンスを示し、戦略の包括的なスクリーニング閾値を満たしていません。## 米国フィジカルセラピー：ヘルスケアサービス運営企業**米国フィジカルセラピー )USPH(**は、44州にわたる774の外来リハビリテーションクリニックを運営する小型のヘルスケアサービス企業です。同社は、臨床的な理学療法サービスと産業傷害予防契約の両方に事業を分けています。理学療法事業部門は、術前・術後のリハビリ、スポーツ医学管理、神経回復サービスを提供します。産業傷害予防サービス部門は、エルゴノミクス評価、機能能力評価、パフォーマンス最適化プログラムなどの雇用者契約ソリューションを提供しています。市場での存在感にもかかわらず、USPHは戦略スコア60％にとどまり、収益率と資本回転率の両面で中立的な評価となっています。このバリューに基づくスクリーニング手法の全ての基準を満たしていません。## 投資結論評価された3つのヘルスケア株の中で、**ブリストル・マイヤーズ スクイブ**は最も確信度の高い評価を受けており、バリュー投資の原則とより強く一致しています。同社の免疫療法のリーダーシップ、特にPD-1結合メカニズムを利用したチェックポイント阻害は、多様な治療資産と相まって、ファンダメンタル分析の観点からBMYを有利にしています。グリーンブラットの戦略を採用する投資家は、収益率と資本利益率の両方の閾値を満たす企業を優先すべきであり、BMYはヘルスケアセクターの現状の状況下でこれらの基準を満たしています。
ヘルスケア投資の機会：製薬・ヘルスケアリーダーのバリュー戦略分析 (11/26/2025)
マジック・フォーミュラ・アプローチの理解
ジョエル・グリーンブラットの伝説的な投資手法は、「マーケットに勝つ小さな本」に記録されており、資本回転率と収益率の優れた企業を見つけることに焦点を当てています。この長年にわたるアプローチは、1988年から2004年までの期間に年率30.8％のリターンを生み出し、S&P 500の12.4％を大きく上回りました。Valideaはこの実証済みのフレームワークを適用し、今日のヘルスケアセクターをスクリーニングし、企業の基本的な強さと市場評価を評価しています。
ブリストル・マイヤーズ スクイブ：免疫療法と腫瘍学のリーダー
**ブリストル・マイヤーズ スクイブ (BMY)**は、このバリュー重視の分析において最も確信度の高いヘルスケア銘柄として浮上し、100％の戦略スコアを獲得しています。この大型バイオ医薬品企業は、腫瘍学、免疫学、血液学、心血管医学に基盤を置いた堅実なポートフォリオを持っています。
同社の免疫療法フランチャイズは、変革的な薬剤を中心としています。オプジーボ (ニボルマブ)は、T細胞とNKT細胞上のPD-1受容体を標的とする完全ヒトモノクローナル抗体であり、チェックポイント阻害の基盤となる資産です。PD-1に結合することで、オプジーボはがんに対する細胞免疫を解き放ちます。ポートフォリオは、オプドゥラッグ (ニボルマブとリラリマブ-rmbw)、およびヒアルロニダーゼと組み合わせたオプジーボQvantig (のような併用療法を通じて、その治療範囲を拡大しています。
腫瘍学以外にも、ブリストル・マイヤーズ スクイブは、併用治療用のイピリミマブ )Yervoy(、細胞療法資産のブレヤンジ )リソカブタグネ マラルエセル(、および希少疾患に対応する専門薬を含む多様なパイプラインを維持しています。レガシーフランチャイズには、抗凝固薬のアピキサバン )Eliquis(や血液腫瘍用のレナリドミド )Revlimid(があり、引き続き重要な収益源となっています。
評価の観点からは、同社は収益率と有形資本利益率の両面で中立的な位置付けを示し、最終的に堅実なファンダメンタルズにより戦略のスクリーニング基準を通過しています。
バイオジェン：神経学に焦点を当てたイノベーションプラットフォーム
**バイオジェン株式会社 )BIIB(**は、神経変性疾患および神経炎症性疾患に焦点を当てた大型バイオテクノロジー企業です。同社は、多発性硬化症、脊髄性筋萎縮症、アルツハイマー病、ALSなどの疾患領域で活動しており、未だ満たされていない医療ニーズが高い分野です。
市場に出ているポートフォリオは、複数の治療分野に対応しています。TECFIDERAとVUMERITYは再発性多発性硬化症を治療し、SPINRAZAは小児および成人のSMAに対応します。Eisaiとの共同開発によるLEQEMBIは、認知機能低下の治療へのバイオジェンの参入を示しています。同社はまた、SageとZURZUVAEを産後うつに用いるパートナーシップも結んでおり、従来の神経学を超えた拡大を示しています。
しかし、グリーンブラットの手法では、バイオジェンは60％のスコアであり、中程度の戦略関心を示しています。同社は収益率と有形資本利益率の両面で中立的なパフォーマンスを示し、戦略の包括的なスクリーニング閾値を満たしていません。
米国フィジカルセラピー：ヘルスケアサービス運営企業
**米国フィジカルセラピー )USPH(**は、44州にわたる774の外来リハビリテーションクリニックを運営する小型のヘルスケアサービス企業です。同社は、臨床的な理学療法サービスと産業傷害予防契約の両方に事業を分けています。
理学療法事業部門は、術前・術後のリハビリ、スポーツ医学管理、神経回復サービスを提供します。産業傷害予防サービス部門は、エルゴノミクス評価、機能能力評価、パフォーマンス最適化プログラムなどの雇用者契約ソリューションを提供しています。
市場での存在感にもかかわらず、USPHは戦略スコア60％にとどまり、収益率と資本回転率の両面で中立的な評価となっています。このバリューに基づくスクリーニング手法の全ての基準を満たしていません。
投資結論
評価された3つのヘルスケア株の中で、ブリストル・マイヤーズ スクイブは最も確信度の高い評価を受けており、バリュー投資の原則とより強く一致しています。同社の免疫療法のリーダーシップ、特にPD-1結合メカニズムを利用したチェックポイント阻害は、多様な治療資産と相まって、ファンダメンタル分析の観点からBMYを有利にしています。グリーンブラットの戦略を採用する投資家は、収益率と資本利益率の両方の閾値を満たす企業を優先すべきであり、BMYはヘルスケアセクターの現状の状況下でこれらの基準を満たしています。