## 二人のレジェンド、人工知能に対する全く異なる賭けマイケル・バリーとウォーレン・バフェットは、取引の反対側に立つことはあまりありません。しかし、最近の四半期において、これら二人の投資の巨人がAI株に対して対照的な動きをしたとき、それがまさに起こったのです。2008年の金融危機前に住宅市場を空売りしたことで有名なヘッジファンドマネージャーのバリーは、NvidiaとPalantirに対して弱気の賭けをしました。一方、バフェットは3年間傍観していた後、ついにAlphabet株を購入し、AI熱に参入しました。この乖離は、長期的な人工知能の展望について彼らの見解が間違っているのかという興味深い疑問を投げかけます。## バリーのAIナarrativeに対する反論：評価額の懸念と会計の疑問バリーの懐疑的な見方は、主に二つの柱に集中しています。第一に、彼はこれらのAI企業の評価額が危険なほど過大に膨らんでいると見ています。Palantirの売上高に対する株価比率（P/S比率）が110に達しており、ウォール街のアナリストたちにとって赤信号となっています。これは、かつてのドットコムバブル時代と類似しており、同様に過熱した評価を持つ企業が最終的に崩壊したことを思い起こさせます。しかし、彼の懸念はそれだけにとどまりません。バリーは、Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta Platformsといったいわゆるハイパースケーラー企業の会計慣行についても警鐘を鳴らしています。これらの企業は、実際のハードウェアの耐用年数よりもはるかに長い期間にわたりAIインフラの減価償却を行っています。NvidiaのGPU製品サイクルは通常18〜24ヶ月であるため、バリーはこれが調整された会計操作であり、健全な財務慣行ではないと主張します。Scion Asset ManagementのQ3提出書類に記載されたPalantirとNvidiaのプットオプションを通じて、バリーは潜在的な下落から利益を得るポジションを取っています。そして短期的には、その数字が彼の仮説を裏付けました。提出後の1ヶ月で、Palantirの株価は19％下落し、Nvidiaは13％下落しました。## バフェットのAI覚醒：なぜついにオラクルは参戦を決めたのか3年間、バークシャー・ハサウェイは現金を蓄え、市場全体がAI株に殺到する中、実際には株式の純売り手でした。この期間、バフェットはAppleやBank of Americaのポジションを縮小し、競合他社が半導体やソフトウェアに投資を集中させる一方で、実質的に売り手に回っていました。しかし、何かが変わりました。バークシャーのQ3 13Fは、新たなポジションとしてAlphabet株を明らかにしました。一見、これはバフェットがついにAIの勢いに屈したように見えますが、その解釈はより深い戦略を見落としている可能性があります。Alphabetは、バフェットの長年の投資原則に沿ったいくつかの特性を持っています。同社は、他の「マグニフィセントセブン」メンバーよりも妥当な評価で取引されており、一貫した収益性と多様なビジネスエコシステムを維持しています。これらの基本的な要素を超えて、AlphabetはGoogleやYouTubeといった主要プラットフォームにAIを成功裏に統合しています。同社のクラウドインフラ部門は、Microsoft AzureやAmazon Web Servicesと本格的に競合し始めています。バフェットは群衆の追随者ではありません—彼は逆張りの戦略で有名です。彼の3年間の観察期間は、AIについてただ話すだけでなく、新製品を実際に出荷し、収益成長を加速させ、具体的な利益改善を生み出している企業を見極めてきたことを示しています。Alphabetはこれらすべての条件を満たしています。## 真の違い：トレーディングと投資ここで重要なのは、バリーは短期的に利益を得たかもしれませんが、それが彼の長期的な仮説が正しいことを意味しないという点です。彼の戦略は、戦術的な取引に調整されているようであり、数十年にわたる資産形成のためのものではありません。一方、バフェットの投資方針は根本的に異なります。彼は市場サイクルを通じてポジションを保持し、複利の力を何十年も働かせることを重視しています。今、Alphabetを購入することは、AIサイクルの3年目にして、何か重要なことを示唆しているようです。彼は、人工知能は一時的な流行や一時的なブームではなく、さまざまな経済状況下でも企業の構造的な追い風となり得ると信じているのです。これにより、長期的な資産形成の真の原動力となる可能性があります。また、Alphabetの選択は、バフェットが確立された市場リーダーに対する信頼を反映しています。同社は複数の技術サイクルを通じて耐性を証明し、ブランドの堀を持ち、適応するための財務的な火力も備えています。これらの特性は短期的なトレーディングシナリオではそれほど重要ではありませんが、20〜30年の投資期間においては非常に価値があります。## 勝者は誰か：長期戦バリーのプットオプションは11月までに利益を生む可能性がありますが、より深い問いは、2035年や2045年にどちらの投資家がより賢明に見えるかということです。トレーディングに焦点を当てた戦略は四半期ごとの勝利をもたらすことがありますが、人生を変えるリターンに結びつく変革的な機会を見逃すことも多いのです。バフェットの動きは、AIを今後も競争の舞台に組み込んでいると見ていることを示しています。これらの能力を成功裏に収益化しつつ、運用の規律を維持できる企業、例えばAlphabetは、その価値が何倍にも膨れ上がる可能性があります。バリーは、短期的なボラティリティや会計の不規則性が短期的な調整を引き起こす可能性があると正しいかもしれません。しかし、数十年にわたる技術的な移行に逆らう賭け—短期的な変動だけを狙うのではなく—は、根本的に異なるタイプの賭けです。歴史は、パラダイムシフトの頂点を予測した者に報いることはほとんどありません。むしろ、新しい体制で繁栄する既存の企業を見極め、市場がそれを認識するまで忍耐強く持ち続ける者に報いるのです。
AI投資対決：なぜ一つの戦略は短期的な賭けのように見え、もう一つは数十年にわたって報われる可能性があるのか
二人のレジェンド、人工知能に対する全く異なる賭け
マイケル・バリーとウォーレン・バフェットは、取引の反対側に立つことはあまりありません。しかし、最近の四半期において、これら二人の投資の巨人がAI株に対して対照的な動きをしたとき、それがまさに起こったのです。2008年の金融危機前に住宅市場を空売りしたことで有名なヘッジファンドマネージャーのバリーは、NvidiaとPalantirに対して弱気の賭けをしました。一方、バフェットは3年間傍観していた後、ついにAlphabet株を購入し、AI熱に参入しました。この乖離は、長期的な人工知能の展望について彼らの見解が間違っているのかという興味深い疑問を投げかけます。
バリーのAIナarrativeに対する反論：評価額の懸念と会計の疑問
バリーの懐疑的な見方は、主に二つの柱に集中しています。第一に、彼はこれらのAI企業の評価額が危険なほど過大に膨らんでいると見ています。Palantirの売上高に対する株価比率（P/S比率）が110に達しており、ウォール街のアナリストたちにとって赤信号となっています。これは、かつてのドットコムバブル時代と類似しており、同様に過熱した評価を持つ企業が最終的に崩壊したことを思い起こさせます。
しかし、彼の懸念はそれだけにとどまりません。バリーは、Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta Platformsといったいわゆるハイパースケーラー企業の会計慣行についても警鐘を鳴らしています。これらの企業は、実際のハードウェアの耐用年数よりもはるかに長い期間にわたりAIインフラの減価償却を行っています。NvidiaのGPU製品サイクルは通常18〜24ヶ月であるため、バリーはこれが調整された会計操作であり、健全な財務慣行ではないと主張します。
Scion Asset ManagementのQ3提出書類に記載されたPalantirとNvidiaのプットオプションを通じて、バリーは潜在的な下落から利益を得るポジションを取っています。そして短期的には、その数字が彼の仮説を裏付けました。提出後の1ヶ月で、Palantirの株価は19％下落し、Nvidiaは13％下落しました。
バフェットのAI覚醒：なぜついにオラクルは参戦を決めたのか
3年間、バークシャー・ハサウェイは現金を蓄え、市場全体がAI株に殺到する中、実際には株式の純売り手でした。この期間、バフェットはAppleやBank of Americaのポジションを縮小し、競合他社が半導体やソフトウェアに投資を集中させる一方で、実質的に売り手に回っていました。
しかし、何かが変わりました。バークシャーのQ3 13Fは、新たなポジションとしてAlphabet株を明らかにしました。一見、これはバフェットがついにAIの勢いに屈したように見えますが、その解釈はより深い戦略を見落としている可能性があります。
Alphabetは、バフェットの長年の投資原則に沿ったいくつかの特性を持っています。同社は、他の「マグニフィセントセブン」メンバーよりも妥当な評価で取引されており、一貫した収益性と多様なビジネスエコシステムを維持しています。これらの基本的な要素を超えて、AlphabetはGoogleやYouTubeといった主要プラットフォームにAIを成功裏に統合しています。同社のクラウドインフラ部門は、Microsoft AzureやAmazon Web Servicesと本格的に競合し始めています。
バフェットは群衆の追随者ではありません—彼は逆張りの戦略で有名です。彼の3年間の観察期間は、AIについてただ話すだけでなく、新製品を実際に出荷し、収益成長を加速させ、具体的な利益改善を生み出している企業を見極めてきたことを示しています。Alphabetはこれらすべての条件を満たしています。
真の違い：トレーディングと投資
ここで重要なのは、バリーは短期的に利益を得たかもしれませんが、それが彼の長期的な仮説が正しいことを意味しないという点です。彼の戦略は、戦術的な取引に調整されているようであり、数十年にわたる資産形成のためのものではありません。
一方、バフェットの投資方針は根本的に異なります。彼は市場サイクルを通じてポジションを保持し、複利の力を何十年も働かせることを重視しています。今、Alphabetを購入することは、AIサイクルの3年目にして、何か重要なことを示唆しているようです。彼は、人工知能は一時的な流行や一時的なブームではなく、さまざまな経済状況下でも企業の構造的な追い風となり得ると信じているのです。これにより、長期的な資産形成の真の原動力となる可能性があります。
また、Alphabetの選択は、バフェットが確立された市場リーダーに対する信頼を反映しています。同社は複数の技術サイクルを通じて耐性を証明し、ブランドの堀を持ち、適応するための財務的な火力も備えています。これらの特性は短期的なトレーディングシナリオではそれほど重要ではありませんが、20〜30年の投資期間においては非常に価値があります。
勝者は誰か：長期戦
バリーのプットオプションは11月までに利益を生む可能性がありますが、より深い問いは、2035年や2045年にどちらの投資家がより賢明に見えるかということです。トレーディングに焦点を当てた戦略は四半期ごとの勝利をもたらすことがありますが、人生を変えるリターンに結びつく変革的な機会を見逃すことも多いのです。
バフェットの動きは、AIを今後も競争の舞台に組み込んでいると見ていることを示しています。これらの能力を成功裏に収益化しつつ、運用の規律を維持できる企業、例えばAlphabetは、その価値が何倍にも膨れ上がる可能性があります。バリーは、短期的なボラティリティや会計の不規則性が短期的な調整を引き起こす可能性があると正しいかもしれません。しかし、数十年にわたる技術的な移行に逆らう賭け—短期的な変動だけを狙うのではなく—は、根本的に異なるタイプの賭けです。
歴史は、パラダイムシフトの頂点を予測した者に報いることはほとんどありません。むしろ、新しい体制で繁栄する既存の企業を見極め、市場がそれを認識するまで忍耐強く持ち続ける者に報いるのです。